2019年交通运输行业投资策略：绿色交通+消费交通，双线挖掘投资机遇.docxVIP

CONTENTS 中国交通运输发展现状与趋势 绿色交通投资分析框架：未来已来，顺势把握机遇 消费交通投资分析框架：拥抱空间，期待动态释放 投资策略 重点公司 China Galaxy Securities 2/27 中国交通运输发展现状与趋势 China galaxy securities 1 2 3 4 5 中国交通运输发展现状：规模全球领先 基本形成多层次的铁路网。营业总里程12.1万公里，规模世界第二；其中高速铁路2万公里，位居世界第一。铁路客运周转量、货运量居世界第一 建立起广覆盖的公路网。总里程达458万公里。高速公路12.4万公里，位居世界第一。公路客货运输量及周转量世界第一 初步形成干支衔接水运网。码头泊位3.13万个， 内河航道通航里程12.7万公里，水运货运量及周转量均居世界第一 民用机场布局体系基本成型。截至2015年底，民航运输总周转量、客运量居世界第二 China Galaxy Securities 3/27 中国交通运输发展现状与趋势 China galaxy securities 第二部分 1 2 3 4 5 中国交通运输发展趋势：从“规模”向“品质”转变 交通基础设施位于全球前列；机动化进程加快，机动车保有量全球第一。交通污染排放问题难以忽视。 世界第二大经济体，多元化、个性化出行需求加大，航空、高铁客运需求显著增加；互联网时代，快递物流需求量增幅较大。交通运输的消费服务功能将强化彰显。 人民日益增长的美好生活需要，对交通品质要求更高：“绿色交通+消费交通”是未来交通的显著特征。 60000 50000 40000 2015-2030年中国客运周转量趋势 （亿人公里）  54484  250000 200000 150000 2015-2030年中国货运周转量趋势 （亿吨公里）  203563 30000 20000 10000 0  100000 150227 119455 37649 150227 119455 37649 30059 0 China Galaxy Securities 数据来源：国家统计局，交通运输部，中国银河证券研究院整理 数据来源：国家统计局，交通运输部，中国银河证券研究院整理 4/27 绿色交通：未来已来，顺势把握机遇 绿色交通：指以低能耗、低排放为特征交通运输发展模式，是交通运输服务品质提升的重要特征之一。推动绿色 交通发展通常分为结构性、技术性、管理性措施。具体方向:交通运输结构调整、发展绿色物流、推进绿色出行等 板块。 7.08%7.23% 7.08% 7.23% 20284.23 .66 068 38 317 8.91% .47 26 交通邮政仓储能耗 占比 发达国家交通运输碳排放占比方面 10.00% 40000 35000 能耗（万吨标煤）30000 能耗（万吨标煤） 25000 20000 15000 10000 5000 0  9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% （2015年数据）： 美国26.3% 德国17.8% 日本15.6% 加拿大24.2% 澳大利亚17.9% 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 按照这一规律，中国交通碳排放占比将呈现继续增加趋势 数据来源：国家统计局，交通运输部，中国银河证券研究院整理 数据来源：IPCC，中国银河证券研究院整理 China Galaxy Securities 5/27 2.1 交通运输结构调整：公路货运为能耗和排放的重中之中 公路能耗占比达71%；其中公路货运能耗达2.2亿吨标煤，是铁路水运民航合计的4倍。 25392.31 1175.84 2 5 392.31 1175.84 1743.53 16.66 3483.38 3352.01 954.42 1791.3 2015年各交通方式客货运能耗对比情况（万吨标煤） 民航 13% 铁路5% 25000 水运 11% 20000 15000 10000 5000 公路 71% 铁路 公路 水运 民航 0 铁路 公路 水运 民航 客运 货运 数据来源：国家统计局，交通运输部，中国银河证券研究院整理 数据来源：国家统计局，交通运输部，中国银河证券研究院整理 China Galaxy Securities 6/27 2.1 交通运输结构调整：铁路相比公路更加清洁低碳，提升潜力较大 铁路单位货物周转量能耗为公路运输的1/7，铁路运输相比公路运输更加低碳清洁。 2015年