食品饮料行业：关注龙头，关注内生成长性.docxVIP

内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 行业与估值 5 HYPERLINK \l _bookmark1 行情 5 HYPERLINK \l _bookmark4 估值 6 HYPERLINK \l _bookmark8 行业景气度情况 7 HYPERLINK \l _bookmark9 消费相关指标情况 7 HYPERLINK \l _bookmark14 通胀情况 9 HYPERLINK \l _bookmark16 食品饮料行业整体业绩增速放缓 9 HYPERLINK \l _bookmark27 重点子行业情况 12 HYPERLINK \l _bookmark28 白酒：中高端增速趋缓，市场加速集中 12 HYPERLINK \l _bookmark29 行业整体情况 12 HYPERLINK \l _bookmark36 高端白酒：增速换挡至较低水平 14 HYPERLINK \l _bookmark40 次高端白酒：品牌与渠道优势是成长关键 15 HYPERLINK \l _bookmark44 中低端白酒：行业加速集中 17 HYPERLINK \l _bookmark46 调味发酵品：刚需保证高景气，成本上行龙头优势凸显 17 HYPERLINK \l _bookmark53 乳品：双龙头格局稳定，积极抢占市场份额 19 HYPERLINK \l _bookmark61 食品综合 21 HYPERLINK \l _bookmark66 啤酒：价格提升与结构升级是主要增长逻辑 23 HYPERLINK \l _bookmark72 肉制品：猪瘟疫情或成龙头发展契机 25 HYPERLINK \l _bookmark77 投资建议 26 HYPERLINK \l _bookmark78 选股思路 26 HYPERLINK \l _bookmark79 重点推荐标的 27 HYPERLINK \l _bookmark80 洋河股份（002304.SZ）：产品结构升级与省外市场拓展 27 HYPERLINK \l _bookmark81 酒鬼酒（000799.SZ）：品牌力支撑市场份额提升 28 HYPERLINK \l _bookmark82 4.2.3 海天味业（603288.SH）：尽显龙头优势 28 HYPERLINK \l _bookmark83 4.2.4 绝味食品（603517.SH）：门店扩张造就内生增长动力 29 HYPERLINK \l _bookmark84 5 主要风险提示 30 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图 1：申万一级行业涨跌幅比较 5 HYPERLINK \l _bookmark3 图 2：食品饮料各子行业表现情况 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图 3：食品饮料行业相对全部A 股的估值溢价水平 6 HYPERLINK \l _bookmark6 图 4：食品饮料板块历史估值比较 6 HYPERLINK \l _bookmark7 图 5：申万一级子行业估值水平比较 7 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6：城镇与农村居民人均可支配收入增速均放缓 7 HYPERLINK \l _bookmark11 图 7：城镇与农村居民人均消费支出小幅提升 8 HYPERLINK \l _bookmark12 图 8：我国社会消费品零售总额及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark13 图 9：消费者信心指数、消费者预期指数小幅回调 9 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：通货膨胀情况 9 HYPERLINK \l _bookmark17 图 11：食品饮料行业 2017-2018 年前三季度经营状况变化情况 10 HYPERLINK \l _bookmark18 图 12：食品饮料行业 2017-2018 年前三季度销售毛利率与净利率变化情况 10 HYPERLINK \l _bookmark19 图 13：2018Q3 食品饮料子板块营收排行（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark20 图 14：2018Q3 食品饮料子板块营收增速排行（%） 10 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：2018Q3 子板块归母净利润排行（亿元） 11 HYPERLINK \l _bookmark22 图 16：2018Q3 子板块归母净利润增速排行（%） 11 HYPERLINK \l _bookmark23 图 17：2018Q3 食品饮料子板块