医疗保健行业：大药监、大医保下的医药行业发展，危 机与重构.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 大医保带来行业格局重构 4 HYPERLINK \l _bookmark1 医保整体支出仍持续增长，结构调整将为“好药”带来增量空间 4 HYPERLINK \l _bookmark10 仿制药降价是个长期过程，优质国产药的市占率和渗透率将会显著提升 6 HYPERLINK \l _bookmark31 行业集中度将快速提升 11 HYPERLINK \l _bookmark32 创新药：研发支出大幅增加，新产品进入快速获批期 12 HYPERLINK \l _bookmark33 头部企业研发支出大幅增加 12 HYPERLINK \l _bookmark37 中美创新药商业逻辑存在显著差异，但会逐步靠拢 12 HYPERLINK \l _bookmark40 医疗器械：进口替代+基层放量，驱动行业增长提速 15 HYPERLINK \l _bookmark41 短期价格改革影响有限，比较优势明显 15 HYPERLINK \l _bookmark42 医疗器械进口替代开始加速 15 HYPERLINK \l _bookmark45 分级诊疗，医院需求变化带来的基层放量 16 HYPERLINK \l _bookmark49 流通：医改政策有望促进集中度进一步提升 18 HYPERLINK \l _bookmark50 两票制调整接近尾声，期待现金流改善 18 HYPERLINK \l _bookmark55 器械配送为行业带来新的增长引擎 19 HYPERLINK \l _bookmark58 带量采购对流通行业影响较小，当前估值具有安全边际 19 HYPERLINK \l _bookmark59 中医药：中医服务迎来机遇，品牌 OTC 量价齐升逻辑不变 20 HYPERLINK \l _bookmark60 中医药行业政策方向明确，高度重视与支持中医药行业发展 20 HYPERLINK \l _bookmark62 大健康时代已来，品牌 OTC 量价齐升逻辑不变 20 图表 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1: 近年城镇基本医疗保险收支变化 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2: 近年新农合基金收支变化 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3: 中国城镇基本医疗保险收入与支出情况 4 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4: 中国城镇基本医疗保险参保人数及构成 4 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 5: 城镇职工与居民医保缴费与保险政策比较 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 6: 2017 年中国和全球销售额排名前十药物 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 7: 阿帕替尼样本医院销售额 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 8: 奥西替尼样本医院销售额 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 9: 289 目录一致性评价进展 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 10: 全部待一致性评价品种进展 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 11: 美国和日本药品一致性评价历程 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 12: 科伦、石四药大输液产品收入变化 8 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 13: 科伦、石四药毛利率变化 8 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 14: 2017 年阿托伐他汀各规格销量占比（统一成 10mg） 8 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 15: 2017 年 20mg 阿托伐他汀销量竞争格局 8 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 16: 2017 年氯吡格雷各规格销量占比（统一成 25mg） 9 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 17: 2017 年 75mg 氯吡格雷销量竞争格局 9 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 18: 2017 年氨氯地平各规格销量占比（统一成 5mg） 9 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 19: 2017 年 5mg 氨氯地平销量竞争格局 9 HYPERLINK \l _bookmark22 图表 20: 2017 年艾司西酞普兰各规格销量占比（统一成 10mg） 9 HYPE