电气设备行业锂电产业链月度观察：车型冲量装机景气，材料产量高位价格下滑.docxVIP

目录 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _bookmark0 1、中游产量高位价格下滑，装机高度景气 4 HYPERLINK \l _bookmark2 2、锂电装机：车型冲量装机景气，能量密度理性提升 5 HYPERLINK \l _bookmark3 车型年底冲量，装机高度景气 5 HYPERLINK \l _bookmark15 能量密度理性回升，关注高镍+硅碳负极 7 HYPERLINK \l _bookmark22 3、四大材料：产量高位，价格整体下滑，龙头优势明显 9 HYPERLINK \l _bookmark25 正极：三元产量高位，上游压力传导，仍在扩产周期 9 HYPERLINK \l _bookmark50 负极：产量稳增，成本压力上行，龙头布局石墨化争取利润空间 15 HYPERLINK \l _bookmark58 隔膜：产量稳步增长，价格持续下滑，进入洗牌阶段 17 HYPERLINK \l _bookmark65 电解液：产量高增长，价格有支撑，龙头稳扩张 18 HYPERLINK \l _bookmark71 4、风险提示 21 图表 HYPERLINK \l _bookmark1 图表 1: 11 月中游产量高位价格整体下滑，装机高度景气 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 2: 动力锂电月度装机量及同比增速 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 3: 纯电乘用车动力锂电月度装机及同比增速 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 4: 动力锂电分材料装机结构 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 5: 纯电乘用车动力锂电分材料装机结构 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 6: 动力锂电分形状装机结构 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 7: 纯电乘用车动力锂电分形状装机结构 6 HYPERLINK \l _bookmark10 图表 8: 主要动力锂电企业月度装机占比 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 9: 11 月及 1-11 月装机前 5 企业 7 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 10: 11 月三元及铁锂装机前 5 企业 7 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 11: 11 月龙头企业分车辆类别装机占比 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 12: 11 月龙头企业分材料装机占比 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 13: 9-11 月上牌乘车能量密度大幅跃升 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 14: 9-11 月上牌乘用车里程全面提升 7 HYPERLINK \l _bookmark18 图表 15: 商用车加权平均能量密度趋势 8 HYPERLINK \l _bookmark19 图表 16: 商用车加权平均 EKG 趋势 8 HYPERLINK \l _bookmark20 图表 17: 不同三元材料对应容量及其他性能 8 HYPERLINK \l _bookmark21 图表 18: 负极材料发展及能量密度图谱 8 HYPERLINK \l _bookmark23 图表 19: 四大材料产量及同比 9 HYPERLINK \l _bookmark24 图表 20: 四大材料价格与环比 9 HYPERLINK \l _bookmark26 图表 21: NCM523 与对应原材料价格走势 10 HYPERLINK \l _bookmark27 图表 22: 原材料价格变化对 NCM523 成本贡献分析 10 HYPERLINK \l _bookmark28 图表 23: 假定关税下降全部传导到终端电池价格的情况下，电池组/电池单体价格可以下降 0.3%/0.4% 10 HYPERLINK \l _bookmark29 图表 24: 硫酸钴、四氧化三钴月度产量走势 11 HYPERLINK \l _bookmark30 图表 25: 钴金属及硫酸钴价格走势 11 HYPERLINK \l _bookmark31 图表 26: 全球钴资源分布 11 HYPERLINK \l _bookmark32 图表 27: 2018-20 年国外主要钴扩张规划 11 HYPERLINK \l _bookmark33 图表 28: 碳酸锂、氢氧化锂月度产量与同比 12 HYPERLINK \