天然橡胶年度报告：筑底路漫漫，胶价维持弱势.docxVIP

目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、2018 年行情回顾 4 HYPERLINK \l _bookmark3 二、价格影响因素分析 4 HYPERLINK \l _bookmark4 宏观经济分析 4 HYPERLINK \l _bookmark5 国际宏观 4 HYPERLINK \l _bookmark6 全球经济增长放缓，经济前景隐忧显现 4 HYPERLINK \l _bookmark11 美国经济持续强劲，驱动因素不断增强 6 HYPERLINK \l _bookmark20 欧洲内部矛盾不断，经济复苏难以持续 8 HYPERLINK \l _bookmark27 美联储收紧流动性，欧央行跟随之路缓慢 9 HYPERLINK \l _bookmark30 国内宏观 10 HYPERLINK \l _bookmark31 经济下行压力增大，结构调整继续 10 HYPERLINK \l _bookmark40 积极的财政政策将成经济托底的重要手段 13 HYPERLINK \l _bookmark43 货币政策悄然生变，“边际宽松”成主要特点 13 HYPERLINK \l _bookmark48 全面降息概率渺茫，定向降息成为主要调节手段 15 HYPERLINK \l _bookmark53 外汇储备与汇率稳定可期 16 HYPERLINK \l _bookmark56 宏观小结 17 HYPERLINK \l _bookmark57 供需分析 17 HYPERLINK \l _bookmark58 天然橡胶供给稳定 17 HYPERLINK \l _bookmark59 主产国天然橡胶产出稳定增长 17 HYPERLINK \l _bookmark66 主要天然橡胶出口国出口量有所下降 19 HYPERLINK \l _bookmark71 中国天然橡胶进口量稳定增长 19 HYPERLINK \l _bookmark74 三国联盟出口限制短期内推涨胶价，泰国削减种植面积效果需要时间 20 HYPERLINK \l _bookmark75 天然橡胶需求表现不佳 20 HYPERLINK \l _bookmark76 汽车市场遭遇“寒冬”，全年产销首次出现负增长 20 HYPERLINK \l _bookmark97 轮胎产量增速放缓，出口表现不佳 24 HYPERLINK \l _bookmark102 天然橡胶库存高企 26 HYPERLINK \l _bookmark105 三、20 号胶期货上市影响 26 HYPERLINK \l _bookmark106 四、行情展望与投资策略 27 HYPERLINK \l _bookmark107 行情展望 27 HYPERLINK \l _bookmark108 投资策略 27 HYPERLINK \l _bookmark109 套保建议 28 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark1 图 1：上期所天然橡胶主力合约收盘价（单位：元/吨） 4 HYPERLINK \l _bookmark2 图 2：国内天然橡胶现货基准价 4 HYPERLINK \l _bookmark7 图 3：全球 GDP 实际增速及预测 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图 4：全球采购经理人指数(PMI) 5 HYPERLINK \l _bookmark9 图 5：经合组织综合领先指标 5 HYPERLINK \l _bookmark10 图 6：经合组织商业及消费者信心指数 5 HYPERLINK \l _bookmark12 图 7：美国国内生产总值及其增速 6 HYPERLINK \l _bookmark13 图 8：美国新增非农就业人数及失业率 6 HYPERLINK \l _bookmark14 图 9：美国非农企业薪酬及工作时长 6 HYPERLINK \l _bookmark15 图 10：美国非农职位空缺数 6 HYPERLINK \l _bookmark16 图 11：美国 ISM 制造业和非制造业 PMI 指数 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图 12：美国物价指数变动情况 7 HYPERLINK \l _bookmark18 图 13：美国国际贸易及其增速 7 HYPERLINK \l _bookmark19 图 14：美国国内消费及其增速 7 HYPERLINK \l _bookmark21 图 15：欧元区和欧盟 GDP（不变价、季调）及其增速 8 HYPERLINK \l _bookmark22