院线行业18年复盘：微暗下的光芒，票房和银幕增速同步回落，国产片和人均票价提升为亮点.docxVIP

目录索引 TOC \o 1-2 \h \z \u HYPERLINK \l _TOC_250009 一、票房增速再回个位数，国产电影大放异彩 4 HYPERLINK \l _TOC_250008 2018 全年票房同比增长 7.8%，四五线城市领涨大盘 4 HYPERLINK \l _TOC_250007 国产电影百花齐放，优质内容带动票房继续上行 5 HYPERLINK \l _TOC_250006 二、单银幕产出下滑，影投扩张分化，票价重回增长 7 HYPERLINK \l _TOC_250005 单银幕产出全线下滑，影城退出加速 7 HYPERLINK \l _TOC_250004 院线集中度提升，影投公司扩张分化 10 HYPERLINK \l _TOC_250003 五年来票价首次正增长，渠道扩张边际贡献持续减弱 14 HYPERLINK \l _TOC_250002 短期调整不改变长期投资逻辑，持续看好万达电影和横店影视 17 HYPERLINK \l _TOC_250001 三、2018 年院线行业相关政策梳理 19 HYPERLINK \l _TOC_250000 四、风险提示 20 图表索引 图 1：各线城市的银幕数量（块）和同比增速（%） 4 图 2：2017 和 2018 年各线城市的票房收入分布（%） 4 图 3：各线城市票房同比增速（%） 4 图 4：各线城市的票房数量（万）和同比增速（%） 5 图 5：国产和进口电影猫眼票房加权平均分 6 图 6：2018 和 2017 年各月份票房（亿元，含服务费）及同比增速情况（%） 7 图 7：中国院线影院数量（家）及增速（%） 8 图 8：中国影院银幕数量（块）及增速（%） 8 图 9：各线城市的银幕数量（块）和同比增速（%） 8 图 10：各线城市的单银幕产出（万元/块，含服务费）和同比增速（%） 9 图 11：各线城市的影院季度关停数量（家） 9 图 12：2018 年 TOP10 院线影院（加盟/自营）关停或数量 10 图 13：2015~2018 年国内院线的并购事件梳理 10 图 14：影投票房的集中度（%，不含服务费） 11 图 15：各家影投公司的影院扩张数量（家） 12 图 16：万达电影（影投）的 3~5 线的扩张数量和占比 13 图 17：横店院线（影投）3~5 线的扩张数量和占比 13 图 18：2018 年 TOP10 院线的下沉比例和同比变化（%） 13 图 19：各线城市的商业用地成交建面（万方）和同比增速（%） 14 图 20：票房驱动因子拆解 14 图 21：1~5 线城市的人均票价走势图（元/张，不含服务费） 15 图 22：2005~2018 年中国和美国的人均票价走势图（美元/张） 15 图 23：2017 年中国观影人群和总人口的年龄分布 16 图 24：2017 年美国观影人群和总人口的年龄分布 16 图 25：2015~2018 年各线的观影频次变化 17 图 26：2015~2018 年单季度万达影投票房收入市占率（%，不含服务费） 17 图 27：2015~2018 年单季度横店影投票房收入市占率（%，不含服务费） 18 HYPERLINK \l _bookmark0 表 1：2018 和 2017 年 TOP15 的电影票房（亿元）和观影人次（亿人）情况 6 HYPERLINK \l _bookmark1 表 2：2014—2018 年全国 Top10 院线票房(不含服务费)，单位：亿元 11 HYPERLINK \l _bookmark2 表 3：2017 年 12 月至今的院线行业相关政策梳理 19 一、票房增速再回个位数，国产电影大放异彩 2018 全年票房同比增长 7.8%，四五线城市领涨大盘 根据艺恩数据显示，截止2018年12月31日，2018年全国院线总票房为606.51亿元， 同比增长8.63%。若将包含的41.12亿元服务费剔除，总票房收入为565.39亿元，同比增长7.8%。电影产业发展十余年来，2018年是继2016年电影票房增速3.7%后再次落至个位数的涨幅。 图1：全国电影票房（亿元）和同比增速（%） 数据来源：艺恩APP， 分城线来看，2018年1~5线的票房（包含服务费）分别为117.25亿元（YOY+4.30%）， 239.79亿元（YOY+7.25%），115.83亿元（YOY+9.64%），90.91亿元（YOY+14.11%） 和42.72亿元（YOY+15.48%）。从占比来看，2018年一线城市票房占比19.33%， 同比减少0.81pct，二线城市票房占比39.54%，同比减少0.49pct。3~5线城市票房占比分别为19.10%，14.