煤炭行业动力煤市场前景系列报告一：风起于青萍之末.docxVIP

内容目录 一、 核心观点 4 二、 电源结构：替代能源对火电市场份额的蚕食 4 1、天然气：政策给予加速度 6 2、水电：开发潜力已不大 7 3、光伏与风电：短期内难以成为主体能源 8 4、核电：低成本，易规模化、安全风险高 9 5、小结：2019-2020 年其他能源替代动力煤需求 7000 万吨/年 10 三、 区域上：沿海市场向内地转移 11 1、2019-2020 年，特高压将实现 2 亿吨煤炭的空间转移 11 2、核电：未来 4 年年均减少煤炭消耗约 1000 万吨 13 3、火电布局：到中西部去 14 4、小结：2019-2021 年东南沿海煤炭需求年减少 3000 万吨左右 15 四、 总量：动力煤需求还有增长吗？ 16 1、参照国际经验，预计我国未来 10 年电力需求平均增幅为 5% 16 2、火电煤耗增量情景分析 19 五、 增长：星星之火，能否燎原？ 20 1、家电渗透率的提升 20 2、新能源汽车的普及 21 3、高铁密度的提升 22 4、数据中心的发展 23 六、 投资建议 25 七、 风险提示 26 图表目录 图 1：2000 年-2018E 动力煤分行业消费量 单位：万吨 5 图 2：2018 年动力煤消费结构占比 5 图 3：1990 年-2018 年 11 月火电发电量比重 5 图 4：新增发电设备装机容量结构 6 图 5：2011 年-2020 年天然气发电装机及增速 7 图 6：1990-2018 年 11 月水电发电量占比 8 图 7：2002 年-2018 年 11 月水电发电量与全部发电量增速对比 8 图 8：光伏新增装机及增速 单位：万千瓦 9 图 9：风电新增装机及增速 单位：万千瓦 9 图 10：2018 年煤炭消费减少的省份占比 10 图 11：2013 与 2017 年我国能源度电成本（元/千瓦时） 10 图 12：特高压对输入地区的火电和煤耗替代 12 图 13：2017-2020 年特高压新增输电量及煤耗减量 12 图 14：2018 年煤炭消费减少的省份占比 13 图 15：2018 年-2022 年特高压电源点类型分布占比 13 图 16：2018 年-2022 年特高压分省火电电源点煤耗 单位：万吨 13 图 17：2008-2022 年核电新增发电量对煤耗的影响 单位：万吨 14 图 18：核电站所在地区煤耗替代量 单位：万吨 14 图 19：核电站所在地区火电替代率 14 图 20：火电新增装机区域分布 15 图 21：核电及特高压输入地火电替代率 15 图 22：2018 年火电输出比重 16 图 23：2019-2020 年特高压火电输出电源煤耗份额 16 图 24：2015 年-2018 年累计去产能占该省煤炭消费比重 16 图 25：2018 年 11 分省用电增速 16 图 26：我国与发达国家人均用电量 单位：千瓦时/人 17 图 27：1949-2017 年美国电力终端消费结构 17 图 28：中国电力终端消费结构 18 图 29：美国电力消费增速 18 图 30：中国电力消费增速 18 图 31：各国单位 GDP 能耗 单位：千瓦时/美元 19 图 32：2017 年美国电力民用消费结构 20 图 33：2017 年美国电力商用消费结构 20 图 34：主要国家空调渗透率与人均 GDP 21 图 35：主要国家洗衣机渗透率与人均 GDP 21 图 36：我国新能源汽车产销量 单位：万辆 21 图 37：我国电动轻型乘用车占全球比重 21 图 38：新能源汽车年耗电量 22 图 39：我国高铁营业里程 单位：公里 22 图 40：我国高铁客运量 单位：万人 22 图 41：当前各国高铁里程及高铁密度 23 图 42：当前我国高铁线路图 23 图 43：2015-2020 年全球 IDC 规模 23 图 44：2012-2020 年我国 IDC 面积 单位：万平米 24 图 45：我国主流经营性数据中心分布图 24 图 46：《指导意见》鼓励 IDC 建设地区 25 图 47：我国数据中心耗电量及煤耗 25 表 1：“煤改气”相关政策 6 表 2：我国核电发展阶段 9 表 3：“十三五”其他电源对火电的替代 11 表 4：在运、在建特高压输电项目 11 表 5：不同增速下电力消费测算 19 表 6：不同增速下电力消费测算 20 一、 核心观点 动力煤特别是电煤市场格局变化已然发生，并将继续深入演进。这些变化主要体现在：其他能源对传统火电市场的蚕食，由此引发电力耗煤增速的下降；电力输送格局、电源布局格局引发的东西部电煤需求的转移和东部沿海电煤市场的萎缩；经济结构的调整对动力煤的长期需求增速产生的影响。 从电源结构看，未来火电需求将持续受