人民币汇率专题.pdf

人民币汇率专题人民币汇率专题 人民币汇率制度演变人民币汇率制度演变 11.年 以国内物价为基础,多次调整汇率水平 2. 1953-1972年 盯住英镑和卢布的双重汇率制度盯住英镑和卢布的双重汇率制度 3. 1973-1980 （1979）年 盯住一揽子货币 4. 1981-1984年 复汇率制度复汇率制度，官价官价$1=$1=￥￥11.55，贸易内部价贸易内部价$1=$1=￥￥22.88 人民币汇率制度演变人民币汇率制度演变 55.19931993年年 官价与调剂价同时存在官价与调剂价同时存在，$$1= ￥5.7 6. 1994-2005年7月21 日 以市场供求为基础单一的有管理浮动汇率 $1=$1= ￥￥88.7272 $1=$1= ￥￥88. 2727 7. 2005年7月21 日-今 以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理 的浮动汇率制度的浮动汇率制度 $1=$1= ￥￥88.1111 人民币升值论人民币升值论  一一、来自日本的压力来自日本的压力 中国输出通货紧缩论  二、来自美国的压力 存在存在巨额贸贸易逆差差，经济衰济衰退，恐怖事件事件，美美元贬值值无 效  三、来自中国内部的压力 双顺差存在，储备激增，人民币升值的预期加强，资金 内内流 人民币汇率博弈回顾人民币汇率博弈回顾  第第一波波年22月月，西方七国集团财政部长会议上西方七国集团财政部长会议上， 日本财务大臣盐川正十郎提案，要求效仿1985年 《广场 协议》，让人民币升值。一场有关人民币汇率的博弈从 那时起那时起一直延续到今天直延续到今天。  第二波：2003年9月，美国财长斯诺来华访问。要求中 国政府放宽人民币的波动范围，他认为，最佳的汇率政 策是让货币自由浮动策是让货币自由浮动，让市场自行制定汇率让市场自行制定汇率，政府应该政府应该 尽量减少干预。掀开向人民币施压的新一轮战事。 人民币汇率博弈回顾人民币汇率博弈回顾  第三波第三波：始于始年1010月月，周小川首次受邀参加周小川首次受邀参加G7G7会会 议。这被一些人士看成了一次鸿门宴。同时站出来的还 有国际货币基金组织有国际货币基金组织(IMF)(IMF)。国外政界国外政界、机构再次表示机构再次表示， 中国应放弃住美元的汇率安排。这一轮的汇率博弈，弥 漫着着更浓浓烈的火药味的火药味。  第四波：2005年4月23 日，博鳌亚洲论坛的部长级对话 会上，央行行长周小川在回答记者提问时说：“正加快 准备人民币汇率机制的改革步伐准备人民币汇率机制的改革步伐，，确立了汇率改革的步确立了汇率改革的步 骤。”有敏感的市场人士认为周的表态是对今年人民币 升值的暗示升值的暗示。 人民币汇率博弈回顾人民币汇率博弈回顾  第五波：近日，美国总统访华，再次向人民币施压。 美国财政部长约翰美国财政部长约翰•斯诺告诉中国领导人斯诺告诉中国领导人，在美国总统在美国总统 乔治•W•布什访华前，美国希望看到（中方）再次对人 民币重新估值。人民币升值2.1%仅仅暂时缓解了美国 国会对于人民币汇率的忧虑国会对于人民币汇率的忧虑。。1010月底月底，，央行副行长吴央行副行长吴 晓灵在北京举行的一次会议上表示，人民币币值将持 续上续上升。 事件进展年事件进展  ·04.12.28 欧元兑美元新上涨阶段开始人民币升值压力加大  ·04.12.06 美国政府再次承认中国未操控汇率称将继续施压  ·04.12.02 央行两项放松资本流出政策为人民币升值减压  ·04.12.01 温家宝重申温家宝重申：人民币不会迫于压力升值人民币不会迫于压力升值  ·04.11.28 中国央行副行长：人民币汇率改革没有时间表  ·04.11.1304.11.13 人民币升值博弈升级人民币升值博弈升级央行紧急遏止外汇信贷扩张央行紧急遏止外汇信贷扩张  ·04.10.26 中国央行大规模回笼资金外电称意在平衡外债  ·0