汽车和汽车零部件行业研究：汽车行业竞争新时代.docxVIP

行业深度研究- 2 - 行业深度研究 - 2 - 内容目录 HYPERLINK \l _bookmark0 一、2018 年乘用车市场回顾 4 HYPERLINK \l _bookmark1 中国汽车市场 28 年来首次负增长 4 HYPERLINK \l _bookmark10 负增长原因何在？ 6 HYPERLINK \l _bookmark21 2018 年汽车板块表现如何 10 HYPERLINK \l _bookmark27 二、2019 年初乘用车市场出现什么变化？ 12 HYPERLINK \l _bookmark28 车企自身调整产能、终端促销去库存，下滑收窄 12 HYPERLINK \l _bookmark34 车企设定新年目标更为理性，多家车企维持或下调销售目标 13 HYPERLINK \l _bookmark36 乘用车指数有所回升，板块估值有所修复 14 HYPERLINK \l _bookmark43 三、乘用车行业会如何发展？ 16 HYPERLINK \l _bookmark44 车市见顶尚为时过早，十年内保有量可达 3.9 亿辆 16 HYPERLINK \l _bookmark47 个税降低有望小幅提升汽车消费能力 17 HYPERLINK \l _bookmark49 购置税透支效果逐步消退，2019 年市场有望逐步恢复正常 18 HYPERLINK \l _bookmark52 稳定汽车消费已成为 2019 年政府工作重点任务 19 HYPERLINK \l _bookmark55 预计 2019 年乘用车市场前低后高，全年同比微增 20 HYPERLINK \l _bookmark58 四、当前时点，哪些车企值得投资？ 22 HYPERLINK \l _bookmark59 进入新时代，六大领域塑造整车厂核心竞争力 22 HYPERLINK \l _bookmark60 以新产品强势周期为核心，优选整车标的 24 HYPERLINK \l _bookmark64 主要推荐标的 25 HYPERLINK \l _bookmark65 上汽集团：合资稳健发展，自主持续发力，高安全边际的整车龙头 25 HYPERLINK \l _bookmark66 广汽集团：智能网联和新能源布局深化，日系产品销量连超预期 26 HYPERLINK \l _bookmark67 吉利汽车：自主龙头进入产品大年，模块化生产、全球化战略持续推进 27 HYPERLINK \l _bookmark68 长城汽车：重塑产品架构，新能源厚积薄发 28 HYPERLINK \l _bookmark69 比亚迪：新能源龙头地位稳固，全新产品周期开启，技术业内领先 28 HYPERLINK \l _bookmark70 五、投资建议 29 HYPERLINK \l _bookmark71 六、风险提示 30 图表目录 HYPERLINK \l _bookmark2 图表 1：历年乘用车销量情况 4 HYPERLINK \l _bookmark3 图表 2：2018 年汽车细分市场销量同比增速对比 4 HYPERLINK \l _bookmark4 图表 3：近年来乘用车月销量情况 5 HYPERLINK \l _bookmark5 图表 4：近年来乘用车月销量同比增速 5 HYPERLINK \l _bookmark6 图表 5：2018 年分车型销量同比增速对比 5 HYPERLINK \l _bookmark7 图表 6：历年乘用车销量结构 5 HYPERLINK \l _bookmark8 图表 7：历年轿车销量情况 6 HYPERLINK \l _bookmark9 图表 8：历年 SUV 销量情况 6 HYPERLINK \l _bookmark11 图表 9：我国 GDP 季度同比增速 6 HYPERLINK \l _bookmark12 图表 10：我国人均 GDP 与乘用车销量增速比较 7 - 3 - - 3 - 行业深度研究 HYPERLINK \l _bookmark13 图表 11：汽车消费指数情况 7 HYPERLINK \l _bookmark14 图表 12：汽车消费指数—需求分指数情况 7 HYPERLINK \l _bookmark15 图表 13：汽车消费指数—入店分指数情况 7 HYPERLINK \l _bookmark16 图表 14：汽车消费指数—购买分指数情况 7 HYPERLINK \l _bookmark17 图表 15：2009 年购置税优惠政策实施后乘用车市场情况 8 HYPERLINK