纸浆产业链数据报告.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 4 页 基差价格指标最新 基差价格指标 最新 上期 周度变动 月度走势 漂针浆现货价格（元/吨） 4475 4500 -25 漂阔浆现货价格（元/吨） 3900 3925 -25 针叶外盘人民币价格（元/吨） 4698 4622 76 阔叶外盘人民币价格（元/吨） 4065 4000 65 内盘针阔价差 575 575 0 产业链核心价差指标 最新 上期 周度变动 月度走势 期货2001收盘价（元/吨） 4600 4644 -44 期货-国内现货价（元/吨） 125 144 -19 无货企业的买现抛期的无风险套利成本 4747 4781 -34 有货企业的期货卖出套利成本 4555 4580 -25 针叶进口毛利 -457 -539 82 阔叶进口毛利 -825 -860 34 下游利润指标 最新 上期 周度变动 月度走势 双胶纸加工费 3169 3165 4 铜版纸加工费 2758 2739 19 生活用纸加工费 1587 1530 57 1、纸浆期货移仓仍在进行，01合约维持一定程度的期货升水，但移仓过程发现，09离场的空头主力，并未完全进入01合约。加之近期纸浆期货对宏观贸易事件的反应，可以看出纸浆在资金上抗跌的迹象。 2、7月国内港口库存再创新高。 3、卫生纸的7月产量上升，数值高于17、18年同期情况。 4、下游成本纸偏跌，周期内双胶纸、生活纸、白卡纸的价格调低。显示，纸厂已经无法进一步放大其加工利润，供需出现走弱。亦表明下游的需求旺季尚未开始。 总结：供需尚未出现实质好转迹象，但资金的看空情绪出现消退。 风险提示：宏观预期好转，市场风偏提高；下游加大采购；临近交割带 来的盘面价格巨幅波动。 第一章 期 第一章 期货盘面数据 3 第二章 产业链现货市场数据 7 第三章 纸浆库存、供需数据 13 纸浆期货主力基差SP合约基差走势离交割日时长序列图09临近交割，基差围绕0轴小幅波动。1000主力基差 纸浆期货主力基差 SP合约基差走势离交割日时长序列图 09临近交割，基差围绕0轴小幅波动。 1000 主力基差 800 600 400 200 0 -200 -400 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 01合约升水有时放大。 合约基差走势 1906合约1909合约 2001合约2005合约330313296279 合约基差走势 1906合约 1909合约 2001合约 2005合约 330 313 296 279 262 245 228 211 194 177 160 143 126 109 92 75 58 41 24 7 纸浆期货净持仓与期价走势09合约净持仓变化01合约净持仓变化纸浆的整体净空头寸实际是出现了不断减少的情况。 纸浆期货净持仓与期价走势 09合约净持仓变化 01合约净持仓变化 5800 5600 5400 5200 5000 4800 4600 4400 4200 2018/114000 2018/11  10000 净持仓SP主力价格0 净持仓 SP主力价格 -10000 -20000 -30000 -40000 -50000 -60000 2019/07-70000 2019/07  160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2018/122019/012019/022019/032019/042019/052019/060 2018/12 2019/01 2019/02 2019/03 2019/04 2019/05 2019/06 净持仓 前20买持仓 前20卖持仓 0 -10000 -20000 -30000 -40000 -50000 -60000 2019/05/012019/05/08 2019/05/01 2019/05/08 2019/05/15 2019/05/22 2019/05/29 2019/06/05 2019/06/12 2019/06/19 2019/06/26 2019/07/03 2019/07/10 2019/07/17 2019/07/24 2019/07/31 2019/08/07  70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 净持仓 前20买持仓 前20卖持仓 0 -5000 -10000 -15000 -20000 2019/07/212019/07/22 2019/07/21 2019/07/22 2019/07/23 2019/07/24 2019/07/25 2019/07/26 2019/07/27 2019/07/28