生猪养殖专题系列报告二十六：得种猪者得未来.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目录 得种猪者得未来 4 种猪是生猪养殖行业实现快速发展的根本保障 4 种猪产能主要分布在养殖大省 4 中国生猪育种体系仍有待完善 6 种猪是生猪养殖行业发展的核心要素 8 本轮非洲猪瘟疫情对种猪行业产能影响深远 13 定点监测种猪企业产能快速下滑 13 核心育种省份种猪产能下滑明显 16 生猪养殖行业产能恢复周期非常漫长 19 图表目录 图 1：全国核心种猪场分布图 5 图 2：2018 年年底各省理论种猪存栏量（假设不存在种猪调运） 5 图 3：中美两国养猪体系对比 6 图 4：美国对于品种改良的资本投入远高于中国 6 图 5：中国种猪育种水平与养殖强国还有一些差距 7 图 6：基因是决定猪场养殖效益的核心 9 图 7：长白、大白和杜洛克是三大主要种猪品系 10 图 8：种猪选育的基本原理 11 图 9：商品猪的遗传图谱和扩繁系数 12 图 10：九段式种猪选育的标准流程 12 图 11：2019 年 6 月相比 2018 年 8 月定点监测企业种猪存栏量下滑 18.53% 13 图 12：2019 年 6 月相比 2018 年 9 月定点监测企业二元母猪存栏量下滑 17.26% 14 图 13：2019 年 6 月相比 2018 年 9 月定点监测企业能繁母猪总存栏量下滑 17.94% 15 图 14：2019 年上半年部分省份生猪出栏量出现快速下滑 15 图 15：2019 年主要养殖大省生猪出栏量都将明显下滑 15 图 16：部分受疫情影响严重的省份同样也是育种核心省份 16 图 17：2019 年上半年核心育种省份种猪存栏量快速下滑 17 图 18：核心育种省份均受到了非洲猪瘟疫情影响 17 图 19：2019 年以来能繁母猪存栏量快速下降 18 图 20：中性预计 2019 年年底能繁母猪存栏量降幅将达到 35%左右 18 图 21：大型种猪场的种猪代系繁育示意图 19 图 22：从祖代猪出生到商品猪出栏需要 30 个月 20 图 23：种猪市场的推导逻辑 20 图 24：从能繁母猪同比变动来看至少 2020 年 4 月之前生猪价格都将持续上涨 21 表 1：国家生猪核心育种场遴选标准 4 表 2：中国生猪育种行业发展历程 8 表 3：《全国生猪遗传改良计划（2009～2020）》是种猪产业发展的政策保障 8 表 4：不同品系种猪之间差异明显 9 表 5：大白、长白和杜洛克猪的选育流程和选育目标 11 得种猪者得未来 我们认为，种猪是生猪养殖行业实现快速发展的根本保障。本轮非洲猪瘟疫情导致种猪行业产能大幅去化，根据生猪繁育周期来推导，生猪养殖行业的产能恢复周期将达到 30 个月左右，我们预计未来两年生猪的产能供给缺口将持续存在，生猪价格也将持续高景气。种猪的规模是企业产能扩张的核心驱动力，得种猪者得未来，具有完善育种体系的生猪养殖企业也将在激烈的市场竞争中脱颖而出从而引领行业实现快速发展。 种猪是生猪养殖行业实现快速发展的根本保障 种猪是生猪养殖行业实现快速发展的根本保障，中国生猪育种体系已经初步建立但仍需进一步完善。从国家核心育种场的产能分布来看，养殖大省同样是核心种猪产能的集中省份。华南和华中地区是中国生猪育种的核心区域，广东、广西、湖南、湖北以及河南五省理论种猪存栏量 145.3 万头，占全国核心种猪产能的 37%左右。从育种体系的对比来看，养殖强国对于品种改良有更多的资本投入，他们完善的生猪育种体系有很好的借鉴价值。我们认为，种猪是生猪养殖行业产能扩张的核心要素，优秀的种猪基因决定了更好的生产性能，也将进一步提高商品猪生长效率，长期来看，种猪行业的健康发展是生猪养殖行业快速成长的基础，中国生猪育种体系仍需进一步完善。 种猪产能主要分布在养殖大省 从国家核心育种场的产能分布来看，养殖大省同样是核心种猪产能的集中省份。国家核心育种场是中国生猪育种行业的标杆，也代表了中国生猪育种的最高水平。根据国家生猪核心育种场的名单来看，99 家核心育种场分布在全国 24 个省份，其中广东、山东、湖北、湖南和四川是核心育种场数量最多的五大省份，这些省份的生猪出栏量在也处于第一梯队。我们将生猪育种分为核心区域、重点区域和潜力区域，其中核心区域 9 省合 计有核心育种场 66 家，重点区域 10 省有 28 家核心育种场，潜力区域 5 省有 5 家核心育种场。从区域分布来看，华南和华中地区是生猪育种的核心区域，广东、广西、湖南、湖北以及河南是我国生猪养殖的重点省份，这五省的国家核心育种场数量达到 41 家， 理论种猪存栏量 145.3 万头，占全国核心种猪产能的 37%左右。综合来看，养殖大省同样是我国的生猪育种大省，养