【宏观专题】数论经济·系列六：贸易摩擦全回顾，制造业对美出口发生了那些变化.docxVIP

第 PAGE 2 页 共 NUMPAGES 3 页 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 一、基本概念和数据处理 4 TOC \o 1-2 \h \z \u 目 录 数据来源 4 美国进口商品如何对应到行业分类？ 4 如何编制价格指数？ 4 二、整体情况：加征关税后，量缩价平 4 三、分批次分析 5 第一批 340 亿贸易清单：普通机械美对中进口明显下行 5 第一批 160 亿贸易清单：电气机械美对中进口明显下行 6 第二批 2000 亿贸易清单：上中下游美对中进口额均下行，价格有所分化 7 暂未征税商品：主要是电子设备与消费品 8 四、如何理解前两批次加征关税结构特征？ 9 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 图表目录图表 1 美国从中国进口额：行业分类与关税清单 5 图表目录 图表 2 美国从中国进口中，装备业 2019 年大幅下滑 5 图表 3 美国从中国进口中，普通机械、电子设备、仪器仪表三大行业明显下滑 5 图表 4 各批次关税的商品进口同比情况 5 图表 5 各批次关税的商品价格指数 5 图表 6 340 亿清单：基本全部来自中游装备 6 图表 7 340 亿清单：普通机械大幅下行 6 图表 8 340 亿商品加征关税后趋势上持平 6 图表 9 340 亿商品价格指数中仅交运设备价格下行 6 图表 10 160 亿清单：主要来自中游装备 7 图表 11 160 亿清单：电气机械大幅下行 7 图表 12 160 亿商品：价格指数有所上行 7 图表 13 160 亿商品：分行业看价格指数 7 图表 14 2000 亿清单：结构接近全部从中国进口商品 8 图表 15 2000 亿清单：仪器仪表大幅下行 8 图表 16 2000 亿商品：上中下游价格指数 8 图表 17 2000 亿商品：分行业看价格指数 8 图表 18 未加征：从中国进口同样下滑明显 9 图表 19 未加征：电子设备是下滑主要因素 9 图表 20 未加征行业价格指数：上游弱，中下游平稳 9 图表 21 未加征，各主要行业价格指数整体平稳 9 图表 22 TC 角度看，中国消费制造业强，装备业弱 10 图表 23 从依赖度看，美国更依赖于中国的消费制造业 10 一、基本概念和数据处理 数据来源 本文分析的数据来源于美国国际贸易委员会（USTIC），我们利用 USTIC 提供的 HTS-8 细分商品的金额和数量来测算中美贸易摩擦对我国对美出口的影响，数据长度为 2015 年 1 月至 2019 年 5 月（计算价格指数时考虑数据质量问题从 2016 年 1 月开始）。数据统计口径为 General Import，该数据衡量了美国自国外进口的商品实际到达数量，即包括立即进入美国海关本土的商品和进入美国海关和边境保护局监管下的保税仓库或保税区的商品。采用的金额是CIF 进口金额（CIF Import Value），是完税价格和进口费用（保险、运费和其他费用）的总和，衡量商品抵达第一到达港时的到岸价格，不包含美国海关关税。 美国进口商品如何对应到行业分类？ 为了分析贸易战对我国各行业出口的影响，我们逐一将HTS-8 位编码商品与我国工业行业相对应。首先，所有采用HS 制度的国家或地区的海关编码的前 6 位是相同的，所代表的商品也一致，因此提取 HTS-8 位编码的前 6 位与我国 HS-6 位编码一一对应。然后，找到我国HS-6 位编码和工业行业分类的转换表，如此可将每一细分商品对应到不同工业行业。最后，为了分析进一步分析贸易战对制造业上中下游行业的影响，我们将 36 个不同工业行业中制造业相关部分分为上游材料业、中游装备业和下游消费行业。 如何编制价格指数？ 在分析关税对国际贸易影响时，价格变化比单纯的进出口金额更有意义。为了衡量各关税批次、各行业出口商品的价格变化，我们需计算综合价格指数，公式如下： ?? = ∑ ?? (????,?? ) 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200?? ??,0 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（200 其中，P 表示价格指数，下标i、t、0 分别表示细分商品、计算期，基期，w 表示基期的权重。具体步骤如下： 1) 采用CIF 金额除以计量单位，我们获得各商品的CIF 单价，对于时间序列上的价格缺失值，采用线性插值法进行填充。2) 以 2016 年每种商品的月度平均价格作为基期价格，计算各报告期相对于基期的价格变化。3) 考虑到部分商品数据在 20