“大创新50100”组合标的调整.docxVIP

第 PAGE 1 页 共 NUMPAGES 3 页 目 录 “大创新 50/100”组合表现如何？ .- 3 - 继续看好“大创新”，并对组合标的进行调整- 3 - 风险提示- 9 - 图表 1：年初以来“大创新 50/100”指数表现情况- 3 - 图表 2：年初以来“大创新 50/100”指数表现情况对比- 3 - 图表 3：科创板首批25家企业的业绩和研发情况- 4 - 图表 4：“大创新 50/100”组合标的调整情况- 5 - 图表 5：各行业建议关注的“大创新 50”组合- 5 - 图表 6：各行业建议关注的“大创新 100”组合- 7 - “大创新 50/100”组合表现如何？ “大创新”组合年初至今累计收益率超 30%。2 月份，我们在结合了相关行业的 2019 年度策略以及近期最新观点后，精选发布了“大创新 50”和“大创新 100” 标的组合，用来跟踪“大创新”板块的市场表现。同时，我们以此为基础，构建了“大创新 50”与“大创新 100”指数。这一指数以 2019 年 1 月 1 日为基期，基 点 100 点，采用市值加权计算指数，并按分级靠档方法计算成分权重。从 1 月 1 日至 8 月 8 日，“大创新 50”与“大创新 100”指数表现优异，区间累计涨幅分别达 31.59%、32.06%，好于上证指数（12.06%）、中证 500（11.71%）、中小板指 （17.40%）、创业板指（21.79%）。区间最大涨幅分别为 45.36%、45.36%，最大回撤分别为－19.43%、－18.80%，均好于中证 500、中小板指和创业板指。 图表 1：年初以来“大创新 50/100”指数表现情况 数据来源：同花顺 iFind， 整理。数据截至 2019 年 8 月 8 日。 上证综指中证 500中小板指创业板指大创新 50大创新 上证综指 中证 500 中小板指 创业板指 大创新 50 大创新 100 年初至今 12.06% 11.71% 17.40% 21.79% 31.59% 32.06% 最大涨幅 31.15% 40.87% 41.67% 42.12% 45.36% 45.36% 最大回撤 -13.54% -20.31% -21.01% -20.32% -19.43% -18.80% 数据来源：同花顺 iFind， 整理。数据截至 2019 年 8 月 8 日。 继续看好“大创新”，并对组合标的进行调整 从策略角度，继续看好大创新板块的长期机会： ——为万物智能互联筑基，关注大创新产业链。创新发展推动人人互联的“To C” 向万物智能互联的新“To B”演进。产业快速发展离不开配套基础设施的大规模投入。未来创新领域大发展所需的基础设施也在不断完善。 ——创新成长类产业补短板，政策层面有望持续支持。企业流动性环境极大改善， 研发加计扣除、潜在的增值税减并进一步改善企业基本面。再融资政策不断放宽， 市场交易限制措施放松，激活证券市场。 ——去年已经出台的股权质押纾困、再融资政策不断放宽、研发费用加计扣除及未来潜在的增值税减并有望从进一步改善创新企业基本面，激发创新活力。 ——科创板落地有望为创新型企业发展提供重要支撑，后续资本市场将有望在支 持创新转型中发挥更大作用。 首批科创板企业在研发驱动成长方面表现亮眼。业绩维度上，科创板首批上市公 司具备较好的成长特征。虽然科创板上市条件极大放松了对企业盈利的约束，但是我们观察到首批上市的 25 家上市公司中，88%的公司具备 10%以上的净利润增速（三年平均值）和 ROE（三年平均值），这表明科创板在规模“小”特征之外， 还具备高度成长性。从研发创新数据来看，科创板上市公司家家搞研发，家家有专利。向前展望，研发驱动成为支撑科创企业成长性的核心因素之一。商业模式成功是科创板企业在市场竞争中持续壮大的必要条件，但是足够强的研发创新能力和专利技术体现出来的竞争优势则是科创企业持续成长的充分条件。 证券代码证券简称净利润增速（2016-2018 年平均，% 证券代码 证券简称 净利润增速 （2016-2018 年平 均，%） ROE （2016-2018 年平均，%） 研发占收入比重（2018，%） 专利数量 688001.SH 华兴源创 16.16 30.50 13.78 72 688002.SH 睿创微纳 329.19 14.34 16.94 96 688003.SH 天准科技 53.50 22.20 15.66 65 688005.SH 容百科技 468.28 5.21 3.94 60 688006.SH 杭可科技 72.60 32.57 5.18 69 688007.SH 光峰科技 361.88 83.5