钢铁行业：供需矛盾仍在，压力传向钢厂.docxVIP

目 录 行业动态信息评述 4 价格表现 6 钢材产品价格 6 原材料价格 8 期现价差 9 库存 11 钢材产品社会库存 11 钢材产品钢厂库存 12 原材料库存 13 毛利润 15 长流程毛利 15 短流程毛利 16 开工率 17 钢铁行业及个股表现 18 本周行业要闻 20 近期钢铁上市公司跟踪 22 钢铁上市公司下周行动事件汇总 25 风险分析 26 钢价大幅下跌风险。 26 图表目录 图表 1： 重点公司盈利预测与估值 5 图表 2： 价格表现 6 图表 3： 螺纹钢现货价格（元/吨） 7 图表 4： 热轧板卷现货价格（元/吨） 7 图表 5： 冷轧板卷价格（元/吨） 7 图表 6： 中板价格（元/吨） 7 图表 7： 螺纹钢期货价格（元/吨） 7 图表 8： 热轧板卷期货价格（元/吨） 7 图表 9： 钢坯价格（元/吨） 8 图表 10： 废钢价格（元/吨） 8 图表 11： 焦煤现货价格（元/吨） 8 图表 12： 焦炭现货价格（元/吨） 8 图表 13： 铁矿石现货价格（美元/吨） 9 图表 14： 焦煤期货价格（元/吨） 9 图表 15： 焦炭期货价格（元/吨） 9 图表 16： 铁矿石期货价格（元/吨） 9 图表 17： 螺纹钢期现价差（元/吨） 10 图表 18： 热轧板卷期现价差（元/吨） 10 图表 19： 铁矿石期现价差（元/吨） 10 图表 20： 焦炭期现价差（元/吨） 10 图表 21： 钢材产品及原材料库存一览 11 图表 22： 社会总库存（万吨） 12 图表 23： 螺纹钢社会库存（万吨） 12 图表 24： 热轧板卷社会库存（万吨） 12 图表 25： 中厚板社会库存（万吨） 12 图表 26： 钢厂总库存（万吨） 13 图表 27： 螺纹钢钢厂库存（万吨） 13 图表 28： 热轧板卷钢厂库存（万吨） 13 图表 29： 中厚板钢厂库存（万吨） 13 图表 30： 铁矿石平均库存可用天数（天） 14 图表 31： 焦煤平均库存可用天数（天） 14 图表 32： 焦炭平均库存可用天数（天） 14 图表 33： 废钢平均库存可用天数（天） 14 图表 34： 钢材产品毛利一览 15 图表 35： 螺纹钢长流程毛利（元/吨） 15 图表 36： 热轧板卷长流程毛利（元/吨） 15 图表 37： 冷轧板卷长流程毛利（元/吨） 16 图表 38： 中厚板长流程毛利（元/吨） 16 图表 39： 螺纹钢满负荷生产短流程毛利（元/吨） 16 图表 40： 螺纹钢低谷生产短流程毛利（元/吨） 16 图表 41： 高炉、电炉开工率一览 17 图表 42： 高炉开工率（%） 17 图表 43： 电炉开工率（%） 17 图表 44： 板块周涨跌幅统计（%） 18 图表 45： 重点关注钢铁个股一周表现（%） 18 图表 46： 钢铁板块公司一周涨跌幅排名（%） 19 图表 47： 钢铁上市公司下周行动事件汇总 25 行业动态信息评述 本周大盘下跌 3.25%，钢铁板块下跌 4.64%。年初以来钢铁板块累计下降 7.29%，跑输大盘 18.55%。 本周，黑色系期、现价格进一步加速下跌。螺纹和热卷现货分别下跌 160 元和 110 元，期货价格分别下跌 225 元和 148 元。在整体大幅下跌背后，长强板弱的格局也在发生变化，最新的热卷现货 3720 元/吨已高于螺纹 3700 元/吨。近期，冷轧价格表现相对坚挺，本周冷轧价格仅下跌 20 元/吨。 自 7 月 22 以来，3 周时间螺纹下跌 300 元、热卷下跌 200 元。钢贸圈之前相对乐观情绪已转向悲观。本周 最近公布的库存数据为 1838.24 万吨，连续第 9 周累库，合计库存增加约 290 万吨，较 2016 年到 2018 年同期 高出约 400 万吨。从库存的角度来看，高产量带来的供大于求矛盾仍在累积。另外，简单地从产量和库存来计算表观消费来看，近期钢材消费也是偏弱的。消费偏弱是否仅仅是季节性淡季所致也越来越需要警惕。需求趋势性走弱的风险不得不防。从目前的形势来看，需求好转才是稳定价格的关键。 20 天内市场价格的快速下跌也将压力传向钢厂。自 7 月 5 日以来，钢厂库存也已连续 5 周增加，累积增加 超过 76 万吨。近 2 周钢产量也有下降迹象，废钢价格也开始下跌。虽然原料端的下跌导致近期钢厂盈利下滑有限，但除螺纹外主要钢材品种已不赚钱，电炉也已亏损的状况意味着后续钢厂有望进一步加大减产力度。但如果原料价格继续大幅下跌，电炉重新赚线，则减产持续性存疑。何况库存还多出 400 万吨。 本周，最为振奋的消息莫过于宝钢股份出台的 9 月价格政策。宝钢 9 月热轧价格普遍上调