通信行业2020年度投资策略和分析报告：信息基建正盛，5G应用初兴.pdfVIP

证券研究报告 （优于大市，维持） 《信息基建正盛，5G应用初兴》 ——2020年度投资策略 4334810:17 投资观点：5G产业链投资步入业绩驱动阶段，云计算板块 迎景气拐点 【5G板块】我们认为，2018年下半年到2020年底均是投资5G通信设备侧产业链黄金期；当前设备侧产业链 处于业绩驱动的投资第二阶段，关注产业链核心企业：  设备侧： 1、无线基站设备/传输设备：中兴通讯、烽火通信； 2、核心网边缘计算设备：中兴通讯、紫光股份、星网锐捷；  关键部件： 1、通信PCB：深南电路、生益科技、沪电股份，关注奥士康、胜宏科技、崇达技术为代表的二 线新锐； 2、基站滤波器天线：世嘉科技、通宇通讯、武汉凡谷等； 3、光模块/光器件：中际旭创、光迅科技、华工科技、新易盛、博创科技； 4 、关键芯片进口替代长期化：模拟器件-圣邦股份、FPGA-紫光国微、基站PA-三安光电等；  网络安全与内容可视化：中新赛克、迪普科技、深信服；  应用端 （云视讯、物联网基于卡位赛道角度布局）：亿联网络、移远通信等； 【云计算板块】我们认为，全球云计算投资步入新一轮景气周期 （相关技术驱动基本三年一个滚动周期）， 与资本开支相关数通网络设备、IDC、光模块将显著受益。IDC方向维持推荐光环新网、数据港，光模 块方向受北美云计算投资增长恢复力度影响，建议关注中际旭创、新易盛及天孚通信、太辰光。 风险提示：5G投资进度低于预期；中美贸易与科技摩擦带来的系统性风险。 2 4334810:17 概要 1. 迎接5G新时代：新网络、新模式、新生态 2. 信息基建正盛：5G、光网络、云计算投资共振向上 3. 5G应用初兴：C端先行、B端迈向工业4.0 4. 投资建议重点公司 3 4334810:17 5G新网络：云架构、数据为中心，5G、云计算、AI 、 大数据融合发展 图：5G 技术变革 图：以云架构、数据为中心融合发展 技术变革 A (AI)、B (Big Data)、C (Cloud)、T 电信云面向IT 电信云面向CT (5G)是新一轮信息技术变革代表 业务支撑系统 NFV MANO 运营支撑系统 Cloud OS 应用系统 NFVI SDN Cloud OS 虚拟基础设施