建筑行业2019年投资策略和分析报告之基建产业链.pdfVIP

行业研究 Page 1 证券研究报告—深度报告 [Table_IndustryInfo] 超配 建筑与工程 建筑行业2019 年1 月投资策略 （维持评级) 一年该行业与上证综指走势比较 行业投资策略 上证指数 建筑装饰(申万) 1.1 1.0 逆周期调控，降准释放资金，重点 0.9 推荐基建产业链 0.8 0.7  2019 年经济下行压力较大，宏观政策“稳”字当头 当前内外部环境日益复杂，在国际贸易争端、全球同步进入衰退周期、国内债务 0.6 J/18 M/18 M/18 J/18 S/18 N/18 风险等诸多因素下，2019 年中国经济依然面临较大下行压力。中央经济工作会 议再次强调稳增长，近期央行全面降准释放 1.5 万亿、地方债额度提前下放等措 相关研究报告： 施，预示着未来积极的财政和宽松的货币政策将发挥重要的逆周期调控作用。 《国信证券-建筑行业 10 月投资策略：政策强  新批复项目总投资达1.5 万亿，基建投资有望迎来全面反弹 化估值修复，重点推荐补短板受益央企及设计 2018 年1-11 月基建投资增速为3.7%，同比下滑16.4pct，降幅逐步缩窄。2018 咨询龙头》——2018-10-12 年下半年至今发改委密集批复铁路和城轨项目，总投资约1.5 万亿，近期大批新 《国信证券-建筑行业2018 年三季报总结暨11 项目将陆续开工；在乡村振兴和美丽中国战略指导下，水利、生态环保投资保持 月投资策略：基建补短板进入落地期，央企及 高速增长。12 月份建筑业PMI 为62.6%，继续维持在景气区间内。2019 年在财 设计咨询龙头有望优先受益》——2018-11-08 政积极、资金面宽松、交通投资回暖等刺激下，基建投资有望迎来全面反弹。 《国信证券-建筑行业 2019 年投资策略：基 建  2018 年行情复盘：大盘大幅下跌，建筑板块估值持续探底 复苏，聚焦龙头》——2018- 2018 年，上证综指下跌24.59%，建筑行业下跌29.27% ，跑输上证指数4.68pct。 建筑子板块中铁路建设表现较好，园林工程和国际工程跌幅较大。截至2018 年 底，建筑行业PE 估值约 10.19 倍，已经处于历史低位。我们 12 月的投资组合 收益稳健，实现收益-1.74%，跑赢行业指数1.03pct，跑赢大盘指数1.90pct。