汽车行业投资策略和分析报告之汽车销量20191114.pdfVIP

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2019-11-14 发布于广东
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策略研究 Page 1 证券研究报告—动态报告投资策略汽车行业月度投资策略一年沪深300 与深圳成指走势比较策略月报沪深300 深证成指 18 年汽车销量2808.1 万辆 1.5 1.0 (-2.8%)，静待 19 年复苏 0.5  汽车板块进入底部，12 月表现略强大盘 0.0 板块行情： WIND 汽车板块下跌1.02%，CS 汽车下跌0.9%，CS 汽车零部 J/18 M/18 M/18 J/18 S/18 N/18 件微跌0.71%，同期沪深300 指数和上证综指分别下跌4.05%和2.86%。11、 12 月销量大幅下滑的背景下，汽车板块指数跑赢大盘，说明市场充分消化吸市场数据收了销量下滑预期。中小板/月涨跌幅(%) 7,580/-1.76 创业板/月涨跌幅(%) 1,547/-2.18  需求阶段性疲软，12 月汽车销量同比下降13.0% AH 股价差指数 0 12 月产销同比增速持续为负，2018 年 12 月汽车产销量分别达到248.2 万辆 A 股总/流通市值(万亿元) 49.69/35.98 和266.1 万辆，同比下降18.4%和 13.0%；12 月乘用车销量223.3 万辆，同比下降15.8%，轿车、SUV，MPV 销量均大幅下滑；12 月商用车产销取得正增长；新能源汽车销量同比增长38.2%，其中纯电动汽车与插电式混合动力汽车销量分别为19.2 万辆和3.2 万辆。  行业相关指标原材料指标：橡胶类 12 月末为41.84 ，较 11 月末小幅下降；钢铁类 12 月末指数为 110.75，相较 11 月末轻微上涨；浮法平板玻璃 12 月末市场价格为 1593.90，相较 11 月末 1581.50 轻微上涨。铝锭 A00 12 月末市场价格 13627.80，相较11 月末小幅下降；锌锭0#12 月末市场价格为22038 ，较11 月末价格小幅上涨。总体看12 月原材料价格相对稳定，橡胶、铝锭呈下降趋势，钢铁、玻璃、锌锭呈上升趋势。汇率指标：2018 下半年来人民币兑美元震荡贬值（6.62 到6.86 ），12 月份基本稳定；欧元兑人民币在2018 年至今延续区间内小幅震荡的趋势，12 月呈现轻微上涨趋势。 投资建议中国汽车行业目前处于成长期向成熟期迈进的阶段，产能开始过剩，行业分化加大。2018 年7 月起中国乘用车销量连续六个月快速下滑，全年销量增速28 年来首度为负，趋势或将持续到 19 年上半年。我们预计 19 年下半年车市销