新宝股份-投资价值分析报告-代工龙头转型OBM，自有品牌.pdf

仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 [Table_Date] 2020 年01 月18 日 [Table_Title] 代工龙头转型OBM，自有品牌打开内销市场 [Table_Title2] 新宝股份(002705) 评级及分析师信息 [Table_Summary] 评级：[Table_Rank] 买入 ► 西式小家电出口龙头，转型OBM 拓展内销市场。 公司以出口为主，是西式小家电出口代工龙头，主要面向欧美市 上次评级： 增持 场，客户分布相对均衡。主营品类为西式厨房小家电，并逐步向 目标价格： 24 家居护理电器、婴儿电器、个护美容电器领域扩展，目前产品涵 最新收盘价： 19.5 盖二十多个大类，产品规格超过2000 个型号，产品线丰富，能 够满足国际知名品牌商、零售商一站式采购的需要。公司业务类 股票代码[Table_Basedata]： 002705 型以ODM 和OBM 为主，内销主要通过OBM 拓展。目前公司自主品 52 周最高价/最低价： 19.82/9.11 牌主要包括摩飞、东菱、百胜图、鸣盏、歌岚、莱卡等，其中摩 总市值(亿) 156.29 飞是独家授权英国代理品牌，2017 年后爆款频出，带动公司内销 自由流通市值(亿) 155.22 收入快速增长。 自由流通股数(百万) 795.99 [Table_Pic] ► 线下渠道→传统电商→社交平台，小家电行业逐步 新宝股份 沪深300 120% 向新零售模式转型。 95% % 海外市场小家电市场相对成熟，各品类保有量较高，换购需求使 价 71%