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STST 博元财务事件引发的思考与启示 博元财务事件引发的思考与启示 STST 博元财务事件引发的思考与启示博元财务事件引发的思考与启示 2016年 02月 23 日 摘要：摘要：保护投资者利益是资本市场可持续健康发展的基础，上市公司披露高质量(高透明 摘要摘要：： 度)的财务报告是投资者保护的重要环节。然而，上市公司违法违规披露信息损害投资者 的事件却时有发生，给我国资本市场带来了很大的负面评价和影响。本文以*ST 博元为例， 剖析其财务事件发生的根源以及对各利益相关者的影响，并从坚持资本市场法治化、强化 中介机构责任、加强企业经营管理等角度给出建议。 关键词：关键词：*ST博元，财务事件，资本市场法治化 关键词关键词：： 2015 年 4 月 30 日，珠海市博元投资股份有限公司(下称博元股份或*ST 博元)一份董事会、 监事会及董事、监事、高级管理人员、财务负责人“无法保真”的财务报告导致资本市场 一片哗然，也引起了证监会和证券交易所等相关监管部门的注意和重视。*ST 博元是中国 资本市场首家在其公开披露的年度报告中表明无法保证公司所披露财务信息真实、准确、 完整性的上市公司。*ST博元“不保真”财务报告背后的根源是什么？对监管机构提出了 什么挑战？对中介机构和投资者又意味着什么？对我国资本市场又带来哪些冲击？这一系 列问题均值得探究和解决。 一、一、*ST*ST 博元财务事件概况博元财务事件概况 一一、、*ST*ST 博元财务事件概博元财务事件概况况 博元投资的前身是浙江省凤凰化工股份有限公司，自 1990 年12 月在上海证券交易所上市 交易后经过多次重组，主营业务也随之发生了较大且频繁的变更，这给公司的经营和管理 带来了一系列挑战。同时，上市以来，博元投资的控股股东也频频变更，到2011年珠海 华信泰投资有限公司(下称华信泰)进一步减持博元投资的股份，其虽为第一大股东但因持 股比例较小，此后博元投资再无控股股东。 此次财务事件发生后，行政部门在调查中发现，博元投资为了帮助华信泰“履行”股改业 绩承诺，掩盖股改资金不到位的事实，在主营业务无法改善、债务缠身的困境下进行了虚 假陈述、隐瞒重大信息以及伪造金融票据等。同时，博元投资还存在财务造假等违规行为： 2011～2013 年，其年度报告中分别虚增资产 3.47亿元(占资产总额69%)、3.64 亿元(占资 产总额 62%)、3.78亿元(占资产总额 62%)；2012～2013年分别虚增营业收入和利润 1 893.2万元(占利润总额 90%)、2 364.54万元(占利润总额 258%)；2014年半年报虚增营业 收入和利润 317.4 万元(占利润总额 1327%)；2010年年报披露的净资产为-3.62 亿元，经 追溯调整后，连续 4个会计年度的净资产均为负值，即该公司多年来均已经资不抵债。此 外，博元投资还故意隐瞒一些重大信息，如未披露4 000万元的借款。 鉴于以上违法违规行为，2015 年3 月31日公司股票简称变更为*ST博元，且发布了退市 风险警示公告。2015 年4月 30日“无法保真”财务报告披露后，上海证券交易所向其发 出监管问询函，同时，也对*ST博元的股票实施了紧急停牌。 二、二、事件引发的思考与启示事件引发的思考与启示 二二、、事件引发的思考与启示事件引发的思考与启示 (一)*ST 博元财务舞弊的原因 *ST 博元作为一家公众公司，为维护其在资本市场上的良好形象，必须要满足监管部门的 信息披露制度和要求，尤其是要满足财务指标上的硬性要求。另外，自 2009年以来，博 元投资的主营业务一直处于停顿状态，而且受原实际控制人影响债务缠身多年，资产负债 率居高不下。同时，由于*ST 博元在内部控制、公司治理方面存在重大缺陷，为其违法违 规行为(如虚增营业收入、伪造银行承兑汇票等)提供了机会。由此可见，迎合资本市场监 管要求、满足控股股东的意图、内部控制有效性差、公司治理水平低是造成*ST 博元违法 违规信息披露的综合因素，但归根结底还是公司的主营业务陷入困境而无法改善导致的。 (二)为何*ST 博元被处罚后才被出具非标准审计意见 根据调查数据得知，我国上市公司被出具非标准审计意见的数目很少，且呈现逐年递减的 趋势。据此推断，我国上市公司的财务报告质量本应很高。然而许多上市公司只有在涉嫌 财务造假被行政部门