基础化工行业半年度投资策略分析报告：周期龙头，优质成长.pdfVIP

基础化工 布局周期龙头，精选优质成长 ——基础化工行业半年度策略 证券研究报告-行业半年度策略 同步大市 （维持） 发布日期：2020 年06 月24 日 基础化工相对沪深 300指数表现 投资要点:  受需求下行叠加 的冲击，化工产品价格回落幅度较大，今年以来 基础化工 沪深300 13% 化工行业收入、利润增速呈现进一步下行态势，行业景气大幅下滑。 10% 一季度中信基础化工板块整体毛利率为20.33%，环比继续下滑，盈利 7% 4% 能力处于2016 年以来的低位。2018 年下半年以来，化工行业固定资 1% -2% 产投资增速开始出现上行，且多为龙头企业扩产。未来行业供给面预 -5% 计将逐步宽松，集中度进一步提升。未来化工行业仍难有整体性投资 -8% 2019-06 2019-10 2020-02 机会，未来行业投资的机会以结构性机会为主。 相关报告  未来化工行业安全、环保监管仍将长期趋严，行业监管进入新常态， 1 《基础化工行业月报:油价带动化工产品反 优质化工园区将成为稀缺资源。随着环保、安全等门槛将不断提升， 弹，继续关注农化及基建板块》 2020-06-15 具有产业链一体化、低成本优势、高产品质量的龙头企业有望持续提 2 《基础化工行业月报:行业景气仍在下滑态 升市场份额，强者恒强的行业格局将继续持续。 势，关注农化及基建板块》 2020-05-12 3 《基础化工行业月报:化工产品延续弱势格  布局优质周期企业。目前维生素行业供需格局整体保持紧平衡状态， 局，继续关注农化及维生素板块》2020-04-10 在生猪价格上涨以及国内扶持政策的推动下，未来我国生猪养殖数量 有望回升，从而推动维生素等饲料添加剂的需求，带动维生素行业景 气提升。农药方面，随着环保政策的不断收紧，我国农药行业供给将 不断收紧，需求则有望在虫害等因素影响下有所拉动，带动行业景气 的提升。  精选优质成长股的投资机会。受益芯片国产化的浪潮，未来电子化学 品板块成长空间可观，确定性较强，建议关注具有国产化的电子化学 品企业。5G 通信技术即将迎来大规模商业化应用，对相关材料也带 来的大量需求，LCP 材料由于其优异的性能有望成为5G 手机的主流 天线材料，相关企业有望受益。随着轻型汽车国六标准的实施，有望 拉