光大证券--跨市场新能源汽车行业观察之四：6月份新能源汽车销量8.4万辆,A00占比下降明显.pdf

2018 年 7 月 12 日 新能源汽车 6 月份新能源汽车销量 8.4 万辆 ，A00 占比下降明显 ——跨市场新能源汽车行业观察之四 行业简报 买入 （维持 ） 事件： 2018 年7 月11 日，中国汽车工业协会（中汽协）公布了2018 年6 月 分析师 份国内汽车产销数据。其中，6 月份新能源汽车产销量分别为8.6 万辆和8.4 刘凯 (执业证书编号：S0930517100002) 万辆，分别同比增长31.7%和42.9% 。 021 kailiu@ 2018 年7 月10 日，全国乘用车市场信息联席会（乘联会）公布了2018 年6 月份的乘用车市场数据。6 月份，国内新能源乘用车销售7.17 万辆， 联系人 环比5 月下降22% ，同比增长74%。 马瑞山 021 点评： mars@ ◆新版补贴政策执行，6 月份新能源汽车销量同比+42.9%/环比-17.5% 行业与上证指数对比图 2018 年版补贴政策已于2018 年6 月12 日起正式执行，因此6 月份的 新能源汽车市场的表现尤为关键。根据中汽协的数据，2018 年6 月份，国 内新能源汽车销量为8.4 万辆，同比+42.9% ，环比-17.5% ；2018H1 ，国内 新能源汽车累计销量为 41.2 万辆，同比+111.5%。总体来看，6 月份新能 源汽车销量同比增速较快，但新版补贴政策的执行，使得当月销量环比下降。 全年来看，考虑到市场调节机制愈发成熟以及四季度的抢装，我们依然维持 新能源汽车销量超100 万辆的预测。 ◆A00 车型销量占比明显下降，新能源乘用车高端化提速 资料来源：Wind 根据乘联会的数据，2018 年6 月，国内新能源乘用车销量为7.2 万辆， 同比+73.0% ，环比-22.3% ；2018H1 ，国内新能源乘用车销量累计35.2 万 相关研报 辆，同比+122.3%。2018 年6 月，纯电动乘用车中，A00 车型的销量占比 松下动力电池：技术领先，布局超前 为34% ，环比5 月份的62% 大幅下降28pcts 。2018 年以来，A00 车型在 ——跨市场新能源汽车行业观察之 三 纯电动乘用车中的销量占比不断下降，A0 及以上车型的销量占比不断提升， 2018-07-06 国内新能源乘用车市场结构不断优化。 与宝马签订大额订单，海外拓展再下 ◆插混乘用车受补贴退坡影响小于纯电动乘用车 一城——宁德时代（300750.SZ）重 大事项点评 根据中汽协的数据，2018 年6 月，国内纯电动乘用车销量为5.2 万辆， 2018-06-30 同比+54.1% ，环比-20.7% ；插电混动乘用车销量为2.2 万辆，同比+125.8% ， 环比+16.4% 。2018H1 ，国内纯电动乘用车累计销量为 25.9 万辆，同比 宁德时代为什么投资车企？——跨 市场新能源汽车行业观察之二 +95.9% ；插电混动乘用车累计销量为9.6 万辆，同比+203.2%。总体来看