光大证券--新纶科技2018年半年报点评：功能材料、铝塑膜持续放量,上半年净利同比增长111%.pdf

2018 年 8 月 10 日 新纶科技（002341.SZ ） 基础化工 功能材料、铝塑膜持续放量，上半年净利同比增长 111% ——新纶科技（002341.SZ ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆事件： 买入（维持） 公司8 月9 日晚发布2018 年半年报哦：2018 年上半年实现营业收入 当前价/ 目标价：10.65/16.80 元 15.02 亿，同比增长66.26% ；归属于上市公司股东的净利润为1.56 亿元， 目标期限：6 个月 同比增长111.61%；实现扣非净利润1.37 亿元，同比增长147.14%。 ◆点评： 分析师 1. 公司电子功能材料（常州一期）项目生产的电子级功能性胶带持续放 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021 量。目前已经有超过30 个产品标号写入苹果终端BOM 清单，在包括手机、 qiuxf@ PAD、笔记本、音箱等终端中得到广泛运用。千洪电子从二季度开始并表，收 购千洪后开拓了公司产品进入 OPPO、vivo 供应链的渠道，目前已有产品标 陈冠雄 (执业证书编号：S0930517080003) 021 号顺利写入OPPO、LG 等终端的BOM 清单。 chenguanxiong@ 2. 常州铝塑膜项目试生产顺利。公司铝塑膜业务收购于日本TT ，现在 日本工厂产能为200 万平/ 月，计划2021 年搬迁回国内。同时公司积极扩产， 市场数据 在常州建设了600 万平/ 月新产能，一期300 万平/ 月已于7 月份进行试生产， 总股本(亿股) ：11.51 产品质量与日本工厂保持一致，二期300 万平/ 月预计2019 年二季度试产。公 总市值(亿元) ：122.62 司已经成为孚能科技、捷威动力、中信盟固利、卡耐新能源、遨优动力、微宏 一年最低/最高(元) ：9.91/27.99 动力等动力电池厂商的供应商，占据了国内动力铝塑膜市场50% 以上的份额。 近 3 月换手率：81.58% 3. 光电显示材料项目进展顺利，已进入设备安装阶段，目前主体设备已 就位，各类辅助设备均已全部到厂，预计8 月份可完成设备安装，9 月份进入 股价表现(一年) 设备调试，四季度初正式转入试生产阶段。同时公司与阿克伦在深圳设立了子 60% 公司，布局下一代柔性显示可选基材PI 材料。 43% ◆盈利预测与评级： 25% 公司扩产并购并举，千洪电子已于 4 月份完成