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2018 年 8 月 10 日 新华百货（600785.SH ） 批发和零售贸易 业绩符合预期，区域优势稳固 ——新华百货（600785.SH ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆公司1H2018 营收同比增长5.16%，归母净利润同比增长27.56% 增持（维持） 8 月10 日，公司公布2018 年半年报：公司 1H2018 实现营收39.53 当前价：17.98 元 亿元，同比增长 5.16% ，实现归母净利润1.39 亿元，折合全面摊薄EPS 为0.61 元，同比增长27.56% ，实现扣非归母净利润1.32 亿元，同比增长 分析师 10.00% ，业绩符合预期。1H2018 公司归母净利润增速显著高于营收增速 唐佳睿 CFA,CAIA,FRM 的主要原因是：1）毛利率上升 0.48 个百分点，2）营业外支出为 224.23 (执业证书编号：S0930516050001) 万元，较上年同期下降90.67%。 021 tangjiarui@ ◆综合毛利率上升0.48 个百分点，期间费用率上升0.24 个百分点 邬亮 (执业证书编号：S0930518040003) 1H2018 公司在宁夏区内新开9 家门店，关闭8 家门店。截至2018 年 010 2 季度末，公司共经营259 家门店。公司营收分业态来看，百货/ 超市/ 电 wuliang16@ 器业务的营收收入分别是10.05/ 21.17/ 8.15 亿元，同比分别增长3.72%/ 孙路 (执业证书编号：S0930518060005) 7.22%/ 1.11%。分地区来看，公司在宁夏区内/ 宁夏区外的营收收入分别 021 是35.76/ 3.77 亿元，同比分别增长5.13%/ 5.46%。1H2018 公司综合毛 sunlu@ 利率为20.86% ，较上年同期上升0.48 个百分点。1H2018 公司期间费用率 市场数据 为16.37% ，较上年同期上升0.24 个百分点，其中销售费用率为13.64% ， 较上年同期上升0.22 个百分点。 总股本(亿股) ：2.26 总市值(亿元) ：40.57 ◆经营创新巩固区域优势，调整力度加大抬升费用水平 一年最低/最高(元) ：16.64/25.00 1H2018 公司不断实践业态转型创新，百货业务新开综合购物中心CC 近 3 月换手率：14.74% Park 店，超市业务方面全力推进多点自由购、自助购和大卖场周边线上下 单两小时配送等业务，公司的一系列业态、服务创新预计将巩固公司在宁 股价表现(一年) 夏的区域优势。随着二季度公司对宁夏超市业态调整力度加大，费用率有 20% 所上升，但我们认为仍处可控水平。 8% ◆维持盈利预测，维持“增