光大证券--光大宏观十日谈：租金上涨,难推整体通胀.pdf

2018 年 8 月 22 日 宏观经济 租金上涨 ，难推整体通胀 ——光大宏观十日谈 宏观动态 要点 分析师 住建部约谈房价上涨过快的五个城市政府主要负责人。海口、三亚、 张文朗 (执业证书编号：S0930516100002) 烟台、宜昌、扬州都是7 月房价环比涨幅排名靠前的城市。三亚和海口是 021 zhangwenlang@ 5 月后再次被约谈。房地产调控仍然坚持因城施策的原则，房地产调控政 策的出台还是针对房价过快上涨的城市。 黄文静 (执业证书编号：S0930516110004) 010 7 月房价环比、同比均继续提速。70 个大中城市新建商品住宅价格指 huangwenjing@ 数环比1.2%、同比6.6% ，较上月分别扩大0.1 和0.8 个百分点。环比涨 幅中，一、二线涨幅回落，三线加速上涨。 联系人 郑宇驰 房价上升带动租金上升或跌幅缩窄，但城市间分化较大。一线城市中， 021 深圳、北京的租金涨幅较高，上海和广州涨幅较低。部分城市的房租涨幅 zhengyc@ 较高并不能说明整体租金在大幅上涨。租金在CPI 中占比不大，单纯的房 租上涨对整体CPI 影响不大。8 月第2、3 周销售和拿地增速放缓。 大盘走势图 8 月前两周乘用车销售仍弱。8 月前两周零售同比分别为-18.8%、 20% 沪深300 -17.4%，批发同比分别为-13.6%、-14.9%。受七夕节错位影响，电影票 13% 房和观影人次增速反弹。 5% 唐山限产预期不断加强，钢铁价格大幅上涨。唐山或于9 月1 日提前 -3% 执行采暖季错峰生产，限产预期加剧，Myspic 综合钢价指数为 164.12， -10% 较十天前上涨 3.2%。钢铁价格与铜价走势背离加大。长周期来看，两者 07-17 10-17 01-18 04-18 受总需求的影响较大，走势相关性很高。钢铁库存小幅回升，煤炭库存高 位震荡。 资料来源：Wind 沪深300 7 月银行结售汇转为逆差，远期结售汇逆差扩大。7 月银行结售汇差 相关研报 额为-94 亿美元，较6 月的20 亿美元转为逆差；7 月银行代客远期结售汇 逆差为1028 亿人民币，较6 月的887 亿人民币扩大。人民币对美元贬值 趋势有所缓解。 敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018-08-23 宏观经济 1、部分城市租金涨幅较高,无碍整体 住建部约谈房价上涨过快的五个城市政府主要负责人。根据新华网报 道，8 月17 日，住房城乡建设部约谈了海口、三亚、烟台