光大证券--房地产行业A+H重点公司样本库动态跟踪报告：行业降温进行时,龙头研究正当时.pdf

2018 年 7 月 18 日 房地产 行业降温进行时，龙头研究正当时 ——光大地产 A+H 重点公司样本库动态跟踪报告 行业动态 ◆市场行情：A/H 地产板块小幅调整，内房指数跑赢恒生指数1.09pc 增持（维持） 7 月2 日至7 月15 日，申万房地产指数下跌0.25% ，跑输沪深300 指数2.74pc ，在28 个申万一级行业指数中排名第22 ；恒生中国内地房地 分析师 产指数下跌0.39% ，跑赢恒生指数1.09pc，与12 个恒生综合行业指数对 何缅南 (执业证书编号：S0930518060006) 比，表现仅落后于公用事业和综合业。 021 hemiannan@ ◆政策动态：棚改因地制宜，按揭利率持续提升 宏观层面，6 月居民中长期贷款同比少增199 亿元，首套房平均按揭 联系人 利率环比提高0.04pc。住建部表示未来将因地制宜推进棚改货币化安置， 王梦恺 市场悲观预期有所缓解。区域层面，“限价+摇号”的组合逐渐被更多城市 021 wangmk@ 采用。同时，已经采用这一机制的城市也在陆续推出政策“补丁”。 ◆公司动态：房企进入中报预告期，集中度提升逻辑持续演绎 A 股地产板块进入中报预告期，目前已有广宇发展、中南建设、首开 行业与上证指数对比图 股份、阳光城、招商蛇口公告中期业绩预计录得同比大幅增长。A/H 重点 20% 房企陆续公布6 月销售数据，龙头依然保持稳健增长，1-6 月销售规模TOP5 8% 的市占率进一步提高至21.3% （2017 年为 16.9%）。融资方面，万科、 -5% 保利新发3 年期中票利率为4.6% ，龙头融资成本仍可维持低位。 -18% ◆数据更新：成交整体平稳，结构逐步倾向一二线 -30% 一手房市场，30 个大中城市成交面积环比下降11%，其中一二三线分 07-17 10-17 01-18 04-18 房地产 沪深300 别下降36%、0%、10%。二手房市场，11 个一二线热点城市成交面积环 资料来源：Wind 比保持平稳，全年累计降幅逐渐收窄。土地市场，100 个大中城市成交环 比量价齐升，一二线持续放量。统计局数据，6 月全国商品房销售增长维 相关研报 持高位，新开工、投资增速小幅下滑，到位资金增速重回下行通道。 板块“磨底进行时”，择优“提前半身位”— —房地产行业2018 年下半年投资策略 ◆投资建议： ····································2018-06-07