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2018 年 8 月 18 日 大东方（600327.SH ）批发和零售贸易 业绩符合预期，汽车业务维持增势 ——大东方（600327.SH ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆公司1H2018 营收同比增长6.65%，归母净利润同比增长17.66% 增持（维持） 8 月17 日晚，公司发布2018 年半年报：1H2018 公司实现营业收入 当前价：4.58 元 45.24 亿元，同比增长6.65% ；实现归母净利润2.18 亿元，折合全面摊薄 EPS 0.30 元，同比增长17.66%；实现扣非归母净利润2.07 亿元，同比增 分析师 长13.60%，业绩符合预期。 唐佳睿 CFA, CAIA FRM 单季度拆分看，公司 2Q2018 实现营业收入 20.67 亿元，同比增长 (执业证书编号：S0930516050001) 021 3.83% ；实现归母净利润9483 万元，同比增长10.71%。 tangjiarui@ ◆综合毛利率上升0.32 个百分点，期间费用率下降0.03 个百分点 孙路 (执业证书编号：S0930518060005) 报告期内公司营收按业态看，百货/ 汽车/食品分别实现营业收入10.84/ 021 31.72/ 1.16 亿元，同比分别变化-1.79%/ 10.04%/ -6.21% 。 sunlu@ 1H2018 公司综合毛利率为14.89%，同比上升0.32 个百分点。其中百 邬亮 (执业证书编号：S0930518040003) 货/ 汽车/食品业务毛利率分别为 17.11%/ 9.46%/ 44.96%，同比分别变化 010 wuliang16@ -0.74/ 0.75/ -0.23 个百分点。 1H2018 公司期间费用率为8.69% ，同比下降0.03 个百分点，其中， 市场数据 销售/ 管理/财务费用率分别为3.96%/ 4.42%/ 0.32% ，同比分别变化0.12/ 总股本(亿股) ：7.37 -0.18/ 0.03 个百分点。 总市值(亿元) ：33.77 一年最低/最高(元) ：4.50/8.84 ◆百货、食品业务相对低迷，汽车业务维持增势 近 3 月换手率：31.11% 报告期内公司百货/食品业务表现相对低迷，两项业务的营收和毛利率 较上年同期均有所降低，公司收入端增长主要由汽车业务线贡献，报告期 股价表现(一年) 内公司新增奥迪品牌销售，对汽车业务自身及公司整体的营收和毛利率提 20% 升都做出一定贡献。 8% ◆维持盈利预测，维持“增持”评级 -5% 我们维持对公司2018-2020 年全面摊薄净利