光大证券--诚志股份2018年半年报点评：2018上半年EPS0.261元,在建和规划项目持续推进.pdf

2018 年 8 月 2 日 诚志股份（000990.SZ ） 基础化工 2018 上半年 EPS0.261 元，在建和规划项目持续推进 ——诚志股份（000990.SZ ）2018 年半年报点评 公司简报 ◆2017 年业绩符合预期，一季度延续高盈利：公司公告2018 年半年报， 增持 （维持 ） 报告期内实现营业总收入27.78 亿元，同比下降1.19% ；实现归母净利润 当前价：14.25 元 3.27 亿元，同比下降17.45% ；扣非后3.03 亿元，同比下降24.93% ；实 现经营性净现金流4.71 亿元，同比下降6.27% ，按12.53 亿总股份计算， 分析师 实现EPS0.261 元。单Q2 公司实现营收14.09 亿元，环比增长2.95% ； 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 实现归母净利2.09 亿元，环比增长77.11%。 021- ◆报告期内毛利率同比略降；期间费率同比略升：公司业绩同比下降主要 qiuxf@ 原因是部分业务因市场竞争激烈导致盈利下降，同时期间费用和资产减值 赵启超 (执业证书编号：S0930518050002) 同比有所增加。重要主营业务化工品毛利润同比下降9.54% ；报告期内（上 010 半年）公司综合毛利率31.1% ，同比下降1.65.个百分点；销售费率为 zhaoqc@ 1.84%，同比上升0.04 个百分点，管理费率和财务费率分别为11.69%和 市场数据 2.68% ，同比分别上升0.26 和0.37 个百分点，期间费率16.21%，同比 上升0.67 个百分点。资产减值损失4593 万元，同增177.2%。分子公司 总股本(亿股) ：12.53 来看，南京诚志清洁能源（化工气体与液体产品）净利润同增3.49%至 总市值(亿元) ：178.55 4.26 亿元，诚志永华（液晶显示材料）净利润同比下降52.1%至3826 万 一年最低/最高(元) ：13.47/22.48 元，宝龙环保和安徽等亏损同比有所增加。 近 3 月换手率：10.00% ◆二期MTO 和西中岛项目继续推进，看好中高油价煤化工项目业绩向上： 股价表现(一年) 公司2015 年底与西中岛石化产业园区管委会和空气化工签署《工业气体 40% 项目联产甲醇制烯烃项目投资框架协议》后持续对工艺、市场及定价调研 并与潜在客户交流，项目仍在推进中。子公司南京诚志60 万吨/年MTO 25% 项目初步设计已全部完成并办结项目用地全部手续，安全预评价已完成， 10% 环评已进入审批阶段，桩基、罐区基础及管廊钢结施工已完成，报告期末 -5% 项目进度已完成22.39% 。国际油价2016 年后持续反弹至目前60-80 美 -20% 07-17 10-17 01-18 04-18 元/桶中油价阶段，地缘政治风险下后期有望进一步突破，公司二期MTO