光大证券--恒力股份关于筹划第二期员工持股计划的提示性公告点评：大手笔员工持股计划彰显公司信心,率先投产.pdf

2018 年 7 月 2 日 恒力股份（600346.SH ） 石油化工行业 大手笔员工持股计划彰显公司信心，率先投产的民营炼化龙头 ——恒力股份 （600346.SH ）关于筹划第二期员工持股计划的提示性公告点评 公司简报 ◆事件： 买入（维持） 7 月2 日晚，公司发布关于筹划第二期员工持股计划的提示性公告，根 当前价/ 目标价：14.78/22.86 元 据公告，本期员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本总额的 目标期限：6 个月 10%；单个员工所获股份权益对应的股票总数累计不超过公司股本总额的 1%。参加对象为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、主管 分析师 或班组长级别以上员工。 裘孝锋 ◆点评： 021 qiuxf@ 1）本期员工持股规模大，范围广，充分彰显公司长远发展信心 执业证书编号：S0930517050001 根据公告，本期员工持股计划所持有的股票总数累计不超过公司股本 总额的10% （当前公司总股本50.53 亿）。覆盖人员上至公司高管，下至 赵乃迪 010 班组长级别，覆盖范围广泛，充分彰显公司高管和员工对公司未来发展的 zhaond@ 信心。 执业证书编号：S0930517050005 2）聚酯-PTA 产业链景气持续，公司充分受益，二季度业绩可期 市场数据 进入二季度以来，随着油价进一步走高，聚酯-PTA 产业链景气度持续景 总股本(亿股) ：50.53 气。公司当前拥有140 万吨聚酯和660 万吨PTA 产能，充分受益，二季度业 总市值(亿元) ：746.80 绩可期。 一年最低/最高(元) ：6.58/16.46 3）炼化项目进展顺利，有望于今年四季度率先投产 近 3 月换手率：98.74% “恒力2000 万吨/年炼化一体化项目”进展顺利且符合预期。炼化项 目达产后，公司将充分受益产业链完备带来的成本优势。根据我们近期对 股价表现 民营大炼化几家企业的现场实地调研情况来看，恒力炼化项目建设进展最 快，有望于今年四季度率先投产，率先享受行业景气利润。 ◆投资建议 我们维持前期的盈利预测，预计 2018-2020 年的净利润为 41.80/115.50/137.15