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2018 年 8 月 17 日 京新药业（002020.SZ ） 医药生物 业绩持续超预期，一致性评价利好将逐步兑现 ——京新药业（002020.SZ ）2018 年中报点评 公司简报 ◆事件： 买入（维持） 1）公司发布2018 年中报，实现收入14.08 亿元、归母净利润2.13 亿元、 当前价：10.74 元 扣非归母净利润1.92 亿元，分别同比+41.1%、25.3%、24.7%。预告18Q1-3 归母净利润3.24-3.49 亿元，同比+30-40% ，三季度业绩继续超预期。 分析师 2）拟对以色列Mapi 公司增资1000 万美元，股权由5.87%增至9.71%。 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021 ◆点评： linxiaowei@ 主业逐季改善，巨烽触底反弹。公司收入端延续逐季改善势头，17Q2 到 18Q2 收入增速分别为9.5%、19.4%、28.2%、34.5%和46.8%。18H1 成 宋硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021 品药收入8.23 亿元，同比+62%。瑞舒伐他汀收入超3 亿、康复新液超 1 songshuo@ 亿元、舍曲林超6000 万、地衣芽孢杆菌约5000 万元，预计这四大主力品 种销量保持20-30%较快增长。另外，匹伐他汀超5000 万、左乙拉西坦片 过千万，均实现翻倍增长。原料药多点开花，实现收入4.03 亿元，同比+27%。 市场数据 巨烽18Q2 触底反弹，一、二季度分别实现净利润530、1817 万元，带动 总股本(亿股) ：7.25 18H1 器械收入1.7 亿元，同比+8%。预计三季度主业将继续加速。 总市值(亿元) ：77.85 一年最低/最高(元) ：9.22/13.78 瑞舒进口替代加速，一致性评价利好将逐步兑现。在 6 月份完成的上海第 近 3 月换手率：64.26% 三批GPO 中，京新的瑞舒凭借通过一致性评价优势中标，抢占50%份额， 并将于Q3 开始执行，一致性评价利好即将兑现到业绩。除瑞舒外，左乙拉 股价表现(一年) 西坦也已通过一致性评价，舍曲林、氨氯地平、头孢呋辛酯在最后审批中。 20% 加码改良型创新药布局。Mapi 公司专注于长效缓释注射剂研究，京新本次 10% 增资主要为支持其开展神经性疼痛和多发性硬化等适应症药物的研发和推 0% 广，并获得该种药物的中国区独家权益。目前，Mapi 治疗多发性硬化症的 -10% 长效注射剂GA Depot 已进入美国临床二期。京新已经完成投资7 家海