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证券研究报告|公司深度研究报告
[Table_Date]
2020 年09 月10 日
[Table_Title]
真藏实窖——永不落幕的徽酒经典
[Table_Title2]
口子窖(603589) 评级及分析师信息
[Table_Rank]
[Table_Summary] 评级： 买入
从竞争周期上来看，口子窖当下的价值低于预期
2020 年面对疫情强劲冲击，口子窖在需求端依然表现稳健。得承 上次评级： 首次覆盖
认，在安徽市场盘踞20 余年的口子窖，虽然在近两年的价位升 目标价格：
级上速度放缓，但是其 “真藏实窖”的品质，还是获得了消费者 最新收盘价： 52.60
的广泛认可，这也是口子窖多年来一直保持增长的根本原因。
[Table_Basedata]
股票代码： 603589
52 周最高价/最低价： 63.90/33.75
► 竞争现状，强势古井面前，市场表现略显暗淡 总市值(亿) 315.60
品牌上，古井多年全国化品牌建设、次高端价位快速提升，让其 流通市值(亿) 315.60
品牌认知逐渐与口子窖拉开差距。渠道上，古井的三通工程在省 流通股数(百万) 600
内已经深深扎根，让古井的产品推广效率更高。组织上，古井的
[Table_Pic]
组织团队基于三通工程的建设，多年来打造了战斗力强劲的组织 口子窖 沪深300
团队。这三个维度，是古井目前相比较口子窖建立的竞争优势。 32%
18%
%
价 4%
股
对 -10%
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