弘亚数控-市场前景及投资研究报告：竣工持续复苏+精装修.pdfVIP

[Table_MainInfo] 公 证券研究报告|机械设备 司 研 竣工持续复苏+精装修渗透率提高，公司成长空间广阔 增持 （首次） 究 ——弘亚数控 （002833）首次覆盖报告 日期：2020 年09 月13 日 [Table_MarketInfo] [Table_Summary] 基础数据 投资要点: 行业 机械设备 ⚫ 板式家具机械龙头企业，推进产业链并购提升竞争力： 公司网址 弘亚数控是国内板式家具机械龙头企业，2019 年市占率约为 9%左 大股东/持股 李茂洪/40.24% 公 右，市场份额仍有广阔的提升空间。2018 年以来家具制造业景气度 实际控制人/持股 司 下行，但公司仍保持了业绩的稳健增长，具有较强的穿越周期的能 总股本（百万股） 216.44 首 力。自上市以来，公司持续推进产业链并购，不断补充技术短板、 流通A股（百万股） 122.97 次 加强零部件自制能力。2020 年公司拟通过专项债募集资金6 亿元， 收盘价（元） 36.46 覆 推进高端产品的国产化及核心零部件自制。 总市值（亿元） 78.92 盖 ⚫ 地产竣工回暖，拉动家具设备投资上行； 流通A股市值（亿元） 44.83 一般来说，家具在房地产竣工交付后入场，或在精装交付项目临近 报 券 [Table_IndexPic] 告 竣工时入场，因此家具制造业的收入受房地产投资及竣工面积的影 个股相对沪深300 指数表现 响较大。2019 年下半年开始房地产竣工面积边际回升明显，开竣工 弘亚数控 沪深300 剪刀差收窄。2020 年上半年我国房地产开发投资完成额同比增长 85% 证 1.9%，房屋竣工面积同比下降10.5%，累计降幅呈收窄趋势。随着 66% 房地产竣工的持续复苏，家具产品的市场需求将上行，带动家具厂 46% 联 27% 商投资扩产意愿的提升，弘亚数控作为国内板式家具机械龙头企业 将深度受益。 8% -11% ⚫ 精装交付渗透率提升，高周转模式促使家具产能扩张： 证 万 随着各地促进精装修政策的出台，精装修商品房的渗透率快速增 券