国内经济预期差、海外风险与市场趋势-20200926-方正证券-10页.pdfVIP

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2020-11-09 发布于境外
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国内经济预期差、海外风险与市场趋势-20200926-方正证券-10页.pdf

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Table_MainInfo] 国内经济预期差、海外风险与市场趋势专题研究宏观研究方正证券研究所证券研究报告 2020.09.26 [TABLE_ANALYSISINFO] 首席分析师：杨仁文执业证书编号： S1220514060006 引言：目前国内经济已逐步恢复，但市场交易的是边际的边际， E-mail ： yangrenwen@ 必须关注经济预期差；同时欧洲等地区疫情严重，美国大选亦临近，与此关联的海外风险亦值得关注。本文通过对国内经济 [Table_Author] 联系人：党崇钰预期差以及海外风险的分析，来判断未来股市(A 股)和债市（利 E-mail ： dangchongyu@ 率债）的波动趋势。相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 摘要：本报告有如下结论：第一，我国经济三驾马车及其分项的8 月数据显示我国经济整体上延续复苏态势；第二，从我国 9 月份的经济高频数据来看，与地产和基建相关的黑色系明显走弱，终端需求不强；第三，如果从一致预期看预期差，预计请务必阅读最后特别声明与免责条款总体数据或将难言超预期，疫后投资和需求集中释放之后形成对比的是“金九银十”的高预期；第四，欧洲疫情加重、美国财政政策难产、中美关系恶化、美股回调等外部风险或将部分改善，但仍可能压制国内市场的风险偏好；第五，预计上证指数将继续震荡然后向上，基准情形下，年底前底部区间 3100- 3200 点，顶部区间3500—3600 点；债市逐渐筑底，若经济恢复不强于预期以及年底前政策不收紧，则债市难以趋势下跌。风险提示：国内经济与政策变化超预期、海外疫情防控超预期、海外经济与政策变化超预期、美国大选形势超预期。研究源于数据1研究创造价值专题研究目前国内经济已逐步恢复，但市场交易的是边际的边际，必须关注经济预期差；同时欧洲等地区疫情严重，美国大选亦临近，与此关联的海外风险亦值得关注。本文通过对国内经济预期差以及海外风险的分析，来判断未来股市(A 股)和债市（利率债）的波动趋势。