医疗美容服务行业深度研究报告：需求驱动医美服务终端快速扩容.docxVIP

正文目录 医美服务终端市场：渗透率持续提升和产业集中度提升带来的行业增长 5 需要拉动的具备上瘾性的医美市场受益于庞大人口渗透率持续提升 5 医美服务机构行业集中度低，品牌效应下集中度有望持续提升 9 1.3. 医美机构成本拆分，头部医美机构的净利率 7~10 ............................................... 10 医美服务上市公司梳理 12 华韩整形（430335）：立足江苏，学术背靠南京医科大学，形成品牌和旗舰中心的医美服务龙头 12 瑞丽医美（2135.HK）：浙江省的领先医疗美容服务提供商 15 朗姿股份（002612）：并购切入医美服务赛道，在西部地区形成“1+N”产业布局 16 医美医疗服务标的估值体系思考 20 风险提示 21 图表目录 图 1 2015~2022 全球医美行业市场规模（十亿美元） 5 图 2 2012~2023 年中国医美市场规模（十亿人民币） 5 图 3 中国医美服务市场以外科和非外科（轻医美）划分的市场规模和增速 6 图 4 中国女性人口年龄结构（ 2014~2023E，百万人） 7 图 5 中国韩国 18~40 岁女性医美用户渗透率 7 图 6 2017~19 年悦美新氧平台医美消费者年龄分布 7 图 7 中国及部分城市人均医美服务支出（元） 8 图 8 2018 年主要国家每千人医美诊疗的人数 8 图 9 2019 年中国一二线部分城市医美消费客单价排名（单位：元）医美消费销量热力图 8 图 10 2018 年中国不同年龄层级医美需求及年均消费 9 图 11 医美消费者年龄和性别分布年） 9 图 12 2019 年中国医疗美容机构竞争格局 9 图 13 三省市TOP5 医美机构 CR5（2019 年，收入） 10 图 14 三省市医美机构数量（2019 年，家） 10 图 15 2019 年头部医美机构成本和费用构成 11 图 16 头部医美机构线上渠道获客成本和投产比 11 图 17 头部医美机构推广渠道投放占比 11 图 18 华韩整形品牌升级 13 图 19 华韩整形医美机构布局 13 图 20 公司历年收入和归母净利润 14 图 21 公司历年毛利率和净利率 14 图 22 瑞丽医美历年收入和净利润 16 图 23 米兰柏羽建筑图览 17 图 24 米兰柏羽（深圳）可开展医美项目 17 图 25 晶肤医美图览 18 图 26 高一生医美建筑图览 18 图 27 朗姿医美业务历年收入 19 图 28 朗姿医美业务分类别销售收入和占总收入比例 19 表 1 全球医美服务市场TOP5 国家市场规模及增长 5 表 2 瑞丽医美（2135.hk）和华韩整形（430335）2019 年成本构成 12 表 3 公司成立以来里程碑事件 12 表 4 华韩整形旗下医疗机构情况 14 表 5 瑞丽医美公司成立以来里程碑事件 15 表 6 瑞丽医美四家医美终端机构收入情况 15 表 7 瑞丽医美的管理咨询服务可能包括的内容 16 表 8 朗姿医美业务机构数量和地区分布 18 表 9 朗姿医美代表性机构的运营情况（2020H） 20 表 10 医疗服务公司估值参考（眼科+口腔+医美） 20 医美服务终端市场：渗透率持续提升和产业集中度提升带来的行业增长 需要拉动的具备上瘾性的医美市场受益于庞大人口渗透率持续提升 全球医美行业市场看，保持较高速的增长：2015 年全球医美市场 1036 亿美元，而 2019 年为 1459 亿美元，2015~2019 年的 CAGR 为 8.94，而预计 2023 年为 1782 亿美元，2019~2022 年 CAGR 为 6.89，保持较快速增长。 中国医美市场规模保持较快速增长，预计到 2023 年内保持超过 20的复合增长： 中国医美市场 2012 年仅为 298 亿元，到了 2019 年为 1769 亿元，2012~2019 年 CAGR 为 28.97，而 2023 年预计为 3115 亿元，2019~2023 年 CAGR 为 20.76。市场快速增长，市场空间大。1166.8178 200 12 156.1 166.8 178.2 10 150 125.8 135.7 145.9 103.6 114.9 8? 100 6? 4? 50 2? 0 0? 2015 2016 2017 2018 2019 2020E 2021E 2022E 全球医美市场规模(十亿美元） 增速 增速 中国医疗美容市场规模（十亿元） 3