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目录
广发中证传媒ETF：近期规模增长迅速，成交活跃 6
基金基本信息：全市场首只传媒 ETF 6
产品运营分析：2020 年以来规模、成交额增长迅速 6
同类产品对比：近期收益排名靠前，成立以来日均跟踪误差较小 8
广告、出版等子行业龙头复苏，传媒行业否极泰来 9
游戏：手游行业增速稳健，当前估值性价比突出 11
视频：竞争格局与商业模式新起点 12
广告：广告行业复苏，分众周期复苏确立，成长性可期 16
电商用户红利见顶，增长依靠更多品类线上化 19
影视院线：21 年春节档表现超预期，中长期关注院线竞争格局变化
........................................................................................................................... 23
出版： 龙头公司率先复苏 24
中证传媒指数基本情况 26
中证传媒指数编制方案与市值分布 26
成分股龙头效应显著，游戏与广告成分股权重较大 26
中证传媒指数近年已完成深度回调 27
预计中证传媒指数未来两年营收指标将稳定增长 28
4. 附录 30
基金管理人简介 30
基金经理简介 31
5. 风险提示及声明 31
图表目录
图 1：广发中证传媒 ETF 成立以来规模及份额（规模单位：亿元，份额单位：亿份）
............................................................................................................................ 6
图 2：广发中证传媒 ETF 上市以来日成交额（成交额单位：亿元） 7
图 3：广发中证传媒 ETF 业绩与标的指数对比 7
图 4：移动互联网不同阶段的典型应用 9
图 5：移动互联网单设备日均活跃时长（分钟） 9
图 6：手游行业季度市场规模和增速拆分（亿元，%） 11
图 7：中国自主研发游戏海外实际销售收入及增速 11
图 8：全球游戏公司估值表 12
图 9：视频成为内容传播的主要形态 13
图 10：移动视频时长占比 13
图 11：不同视频对比 13
图 12：短视频整体 MAU 规模（亿） 14
图 13：短视频人均单日使用时长（分钟） 14
图 14：网络直播行业用户量及变化（亿，%） 14
图 15：典型直播平台月活同比增速（%） 14
图 16：爱奇艺广告收入（百万元，%） 14
图 17：视频平台 MAU(万） 15
图 18：视频平台 DAU(万） 15
图 19：爱奇艺内容成本（百万元，%） 15
图 20：2017-2020 年全媒体广告刊例花费增速（%） 16
图 21：2017-2020 年 9 月社零总额同比增速（%） 16
图 22：2008-3Q20 自营点位数量变化（万） 17
图 23：2008-1H20 分众传媒单屏收入及增速 17
图 24：2Q17-3Q20 分众传媒营收及净利润增速（%） 17
图 25：2Q17-3Q20 分众传媒毛利率及净利率（%） 17
图 26：我国不同阶层的差异化消费需求 18
图 27：2016 年部分新品牌的媒体花费占比（%） 18
图 28：抖音、快手及分众广告 ARPU 对比（元） 18
图 29：移动购物行业月活跃用户规模趋势（亿，%） 19
图 30：2019 年各品类规模、线上渗透率（横轴）及线上渗透率提升幅度（纵轴）
（亿，%） 20
图 31：第三方移动支付在网民中的渗透率（%） 21
图 32：2014-2020 年我国物流覆盖率（%） 21
图 33：电商触达用户渠道越来越丰富 21
图 34：2017-2020E 中国直播电商 GMV 及渗透（亿元） 22
图 35：2017-2020E 中国直播电商 GMV（亿元） 22
图 36：红人经济商业化产业链、代表公司及盈利能力 22
图 37：图书零售市场规模及同比增速（亿元，%） 24
图 38：出版行业细分市场码洋占比（%） 24
图 39：中信出版不同类别图书增速（%） 25
图 40：中信出版毛利率（%） 25
图 41：中证传媒指数成分股市值（亿元） 26
图 42：中证传媒指数成分股市值分布（亿元） 26
图 43：中证传媒指数行业成分股数量分布 27
图 44：中证传媒指数行业的权重分布 27
图 45：中证传媒指数与主要宽基指数走势
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