下游关联交易预示高景气延续，军工外溢效应有望持续释放.docxVIP

目录 一、每周板块数据回顾 2 板块指数 2 个股表现 2 板块估值 3 融资余额 3 新股跟踪 4 全军武器装备采购信息网需求跟踪 4 二、核心观点 7 本周观点 7 中长期观点 8 重点覆盖与推荐标的 10 三、一周行业动态 10 国际动态 11 国内动态 12 四、一周上市公司公告 13 五、风险提示 19 一、每周板块数据回顾 1.1 板块指数 本周上证综指上涨 1.93%，收于 3484.38 点。同期中证军工指数上涨 0.99%，收于 10701.74 点，跑输大盘 0.94 个百分点。从行业板块来看，食品饮料、电子元器件、餐饮旅游等板块涨幅较大，非银行金融、传媒、综合等板块表现居后。 图 1：2019 年中至今中证军工指数与上证综指走势 图 2：2020 年初至今中信各行业涨跌情况 中证军工日涨幅-上证综指日涨幅上证综指涨跌幅 中证军工涨跌幅  一周涨跌年初至今涨跌14 一周涨跌 年初至今涨跌 100%8 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 100% 80% 60% 40% 20% 食品饮料 食品饮料电子元器件餐饮旅游 家电 钢铁医药煤炭 石油石化电力设备汽车 建材基础化工建筑 轻工制造农林牧渔交通运输通信 国防军工房地产计算机 电力及公用事业 有色金属机械银行 纺织服装商贸零售综合 传媒非银行金融 -20% -40% 资料来源：wind， 个股表现 本周表现位居前十位的个股为：北方国际（58.09%）、天银机电（14.02%）、合众思壮（12.64%）、ST 抚钢（11.65%）、宏达电子（9.97%）、紫光国微（9.95%）、赛微电子（9.31%）、湘电股份（8.18%）、华测导航（7.97%）、泰和新材（7.63%）。 本周表现位居后十位的个股为：台海核电（-19.68%）、金通灵（-7.88%）、光威复材（-7.41%）、南风股份（-6.96%）、炼石航空（-6.96%）、璇极信息（-6.20%）、新雷能（-5.93%）、贵航股份（-5.72%）、安达维尔（-5.63%）、时代新材（-5.13%）。 表 1：本周军工个股表现情况 表现居前 一周涨幅 表现居后 一周跌幅 北方国际 58.09% 台海核电 -19.68% 天银机电 14.02% 金通灵 -7.88% 合众思壮 12.64% 光威复材 -7.41% ST 抚钢 11.65% 南风股份 -6.96% 宏达电子 9.97% 炼石航空 -6.96% 紫光国微 9.95% 璇极信息 -6.20% 赛微电子 9.31% 新雷能 -5.93% 行业动态研究报告 湘电股份 8.18% 贵航股份 -5.72% 华测导航 7.97% 安达维尔 -5.63% 泰和新材 7.63% 时代新材 -5.13% 资料来源：wind， 板块估值 板块估值方面，军工板块整体估值为 91 倍，处于历史中部水平。若剔除船舶板块，军工板块整体估值为 91 倍，处于历史中部水平。从上市公司属性来看，军工集团下属上市公司估值水平为 66 倍；航空、船舶、地面兵装估值水平较低。 表 2：军工板块估值情况一览 估值情况 估值情况 军工板块 91 船舶板块 63 军工集团下属上市公司 66 地面兵装 32 航空板块 83 国防信息化 183 航天板块 108 材料及加工 184 核电板块 365 资料来源：wind， 表 3：军工板块估值情况一览（前两个数不含船舶板块） 估值情况 估值情况 军工板块 99 船舶板块 63 军工集团下属上市公司 72 地面兵装 32 航空板块 83 国防信息化 183 航天板块 108 材料及加工 184 核电板块 365 资料来源：wind， 融资余额 在融资余额方面，军工板块上市公司数量占 A 股比例为 4.94%，总市值占 A 股比例为 2.81%，若剔除金融、地产板块，军工板块占比更高。目前军工板块融资余额占流通市值比例为 3.99%，接近 A 股平均水平的 1.71倍，处于市场高位，融资买入意愿较低。 表 4：本周融资余额情况一览（军工板块剔除 10 家纯民品公司） 上市公司 总市值（亿元） 流通市值（亿元） 融资余额（亿元） 融资余额占比 军工板块总计 166 22135.77 19095.51 军工融资标的总计 96 18120.88 15825.85 631.15 3.99% A 股总计 3363 786848.58 636221.38 A 股融资标的总计 1660 664301.12 548264.31 12853.06 2.34% 行业动态研究报告 军工板块占比 4.94% 2.81% 3.00% 军工融资