资管业务的重塑与新生，“大财富管理”启航.docxVIP

目录 一、我国银行业资产管理业务发展情况和主要问题 4 （一）银行资管业务发展的五个阶段 4 （二）目前，银行资管业务发展存在的主要问题 4 二、2020 年大行和股份行资管业务发展综述 4 （一）非保本理财余额增速 7.81%，手续费率提升 8bp 4 （二）大行资管业务战略和成效 5 （三）股份行资管业务战略和成效 7 三、案例分析：招行、平安、兴业 8 （一）：提出“大财富管理战略” 8 （二）平安银行： “成为最具特色另类资管”为目标 12 （三）兴业银行：成为全市场一流的财富管理银行 14 （四）招商、平安与兴业私行的发展成效对比 17 四、商业银行资管业务重塑和升级的突破口 18 （一）理财子为主体，推动资产管理升级 18 （二）私行业务崛起，中长期全方位服务 19 （三）提升投研实力，“被动”委外到“主动”委外 19 （四）利用科技赋能，培养自主研发能力 20 五、投资建议 20 六、风险提示 21 图表目录 图表 1： 各银行非保本理财余额（亿）和增速（%） 5 图表 2： 各银行非保本理财余额占表内资产比例（%） 5 图表 3： 各银行非保本理财手续费率（%） 5 图表 4： 大行 2020 年资管业务战略和成效 6 图表 5： 股份行 2020 年资管业务战略和成效 7 图表 6： 零售理财产品余额（亿元） 9 图表 7： 零售财富管理手续费及佣金收入(亿元) 9 图表 8： 零售财富管理手续费及佣金收入结构（亿元） 9 图表 9： 私人银行客户数 10 图表 10： 私人银行客户总资产(亿元) 10 图表 11： 平安银行近 3 年财富客户数（万户） 13 图表 12： 平安银行近 3 年私行达标客户数（万户） 13 图表 13： 平安银行近 3 年私行 AUM 规模（亿元） 13 图表 14： 兴业银行零售财富类综合金融资产余额（万亿） 15 图表 15： 兴业银行零售财富类中间业务收入(亿元) 15 图表 16： 兴业银行私人银行客户数 16 图表 17： 兴业银行私银客户受托金融资产余额(亿元) 16 图表 18： 私人银行AUM 规模（亿元） 18 一、我国银行业资产管理业务发展情况和主要问题 （一）银行资管业务发展的五个阶段 银行资管业务的发展从 2002 年起步至今，大体历经五个阶段。第一阶段自 2002 年至 2004 年，随着我国利 率市场化在外汇领域破冰，银行理财业务在外汇理财领域开始萌芽。第二阶段自 2005 年至 2008 年，随着入世之后经济增长带动居民财富快速积累，人民银行正式启动人民币利率市场化改革和资本市场出现大牛市，银行理财步入多元化创新阶段，人民币结构性存款、债券理财产品、银信合作理财产品、权益型仿制基金产品和 QDII产品等相继出现。第三阶段自 2009 年第 2013 年，随着境内外资本市场牛市终结和金融危机来袭，银行理财产品入（股）市和出海受挫，浮动收益型产品的净值或收益大幅下挫，客户兑付纠纷频发，银行理财逐步朝偏信贷类产品转向，产品按照预期收益“隐性刚兑” 和以资金池方式操作等特征开始形成，且随着证监系资管机构的创新跟进，大资管监管套利不断强化。第四阶段自 2014 年至 2018 年，随着监管周期转向，银行资管进入逐步规范和转型阶段，期间资管新规和银行理财新规相继推出，产品规模于 2016 年触顶后缓慢回落，资金池“ 老产品”压缩和净值化新产品转型同步艰难推进。第五阶段自 2019 年至今，随着主要商业银行理财子公司获批筹建，银行资管业务进入崭新发展阶段。 （二）目前，银行资管业务发展存在的主要问题 资管进入全面监管阶段以来，商业银行资管业务在转型发展等方面迈出了决定性的步伐，但在近期和长期也还存在一些问题亟待解决： 一是目前商业银行的监管制度框架仍然是一种过渡性安排，具体表现在：（1）银行理财子公司的发牌及监管与《证券法》的立法精神和《指导意见》的有关规定仍存在一定的差距；（2）银行理财子公司与其他资管机构在业务准入、具体产品的监管标准和执法尺度，以及税负安排等方面尚未实现真正统一；（3）商业银行本体的资管业务及其相关配套业务的牌照与监管也还需进一步明确。 二是银行资管业务在过渡期还存在许多现实的困难亟待克服，包括：（1）新产品转型难，整体进度较慢，且新产品又衍生出新问题，如现金管理类产品在监管标准细化和明确后，重新面临整改；（2）老产品化解难，其投资组合中部分资产不具备回表条件或回表后对银行监管指标形成较大压力，且投资端被动压缩后，打破原有融资体系平衡，造成一定溢出效应。 三是从长期发展角度看，银行资管乃至整