人民币汇率对中国企业国际竞争力的影响研究综述.docx

? ? ? ? ? 人民币汇率对中国企业国际竞争力的影响研究综述 ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 最近几年，随着我国经济的持续走强和更加开放的外汇市场发展，我国的国际贸易随之迅速扩大。从2002年开始，美日等国对我国施加压力，要求人民币升值，以缓解其常年对我国逆差的状况，来自国内的多方压力也要求人民币升值，这必将对我国的出口企业产生多方面的影响。2005年7月21日中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再单一盯住美元，人民币对美元汇率初始调整为1美元兑8.11元人民币，升值2%，新的汇率形成机制意味着人民币对美元的汇率波动将是一种常态，我国出口企业不用担心汇率风险的日子一去不复返，人民币对美元汇率的波动将影响到我国出口商品价格。人民币对美元的升值将使出口商品价格上升，进而影响到出口，人民币汇率制定的改革对我国企业的国际竞争力，特别是出口企业的竞争力产生了重要的影响。研究汇率变动与我国国际竞争力的关系，分析汇率升值对我国出口企业的影响，并积极研究和采取应对措施，对提升我国企业国际竞争力具有重要的理论和实践意义。 一 汇率均衡与国际竞争力 1.理论分析 均衡实际汇率指的是与宏观经济均衡相一致的实际汇率，这里的宏观经济均衡指的是低通货膨胀下的充分就业（内部均衡）和经常账户的可维持性（外部均衡）——经常账户余额与潜在的、意愿的净资本流动相匹配（Williamson 1994）。[1]马丹（2006）通过对前人的文献进行归纳之后指出，均衡实际汇率对应着一个国家的最优经济状态，现实中的实际汇率高估必然导致该国的出口和经济增长率下降。[2]她进一步将实际汇率失调分为三种情况进行分析。 （1）实际汇率处于高估状态。实际汇率处于高估状态意味着现实中的实际汇率值偏高，这会降低一国出口产品的价格竞争力，在其他条件不变的情况下，该国的出口将减少。另一方面，实际汇率处于高估状态将导致外资流入的减少。因为无论是短期资本的流动还是长期资本的流动都受到预期回报率的影响，而实际汇率高估不但会让进入该国的资金成本增加，而且会使人们对该国货币产生贬值的预期，这两方面因素将共同导致资本进入该国的预期回报率降低，所以资本的流入将减少。因此，实际汇率高估会降低一国的出口市场份额，减少外资流入该国，从而减弱该国的国际竞争力。 （2）实际汇率处于短期的小幅低估状态。实际汇率处于短期的小幅低估状态意味着现实中的实际汇率值相对较低，但幅度较小，这会增强一国出口产品的价格竞争力，在其他条件不变的情况下，该国的出口将增加。另一方面，实际汇率的小幅低估不但会令进入该国的资金成本降低，而且会使人们对该国货币产生升值的预期，这两方面因素将共同导致资本进入该国的预期回报率上升，所以资本的流入将增加。所以，实际汇率的小幅低估在短期内会增加一国的出口市场份额和经济增长，即提升该国的国际竞争力。需要说明的是，实际汇率的小幅低估只在短期内对一国国际竞争力的提升有促进作用，但是这种促进作用是无法长期维持的。 （3）实际汇率处于长期的小幅低估状态或短期（或长期）的大幅低估状态。实际汇率处于长期的小幅低估状态或短期（或长期）的大幅低估状态均会导致一个国家的国际竞争力下降。因为均衡实际汇率对应着一个国家的最优经济状态，所以即便是小幅低估在长期内也必然导致该国的经济失衡（内部失衡或外部失衡），而大幅低估则在短期内就会对该国经济产生不良影响。现举例说明，假设本国实际汇率处于长期的小幅低估状态或短期（或长期）的大幅低估状态，本国国内价格水平处于合理的区间内（既未通货膨胀，也未通货紧缩），本国国内的流通货币仅限于本币。本国实际汇率的低估将导致本国出口以及外资流入的增加，这两方面因素会使得本国的外汇储备上升，当本国的冲销干预不足以抵消外汇占款对国内货币供应量的影响时，本国的货币供应量将增加。过多的货币余额必然会导致通货膨胀，而通货膨胀又会对本国经济产生负面影响。所以，实际汇率处于长期的小幅低估状态或短期（或长期）的大幅低估状态均会导致一个国家的国际竞争力下降。 不少学者也对汇率变动对一国总体贸易收支的影响进行研究。主要的研究手段为测算进出口商品的需求价格弹性，从而衡量是否符合马歇尔-勒纳（ML）条件，以此推论汇率变动是否会对一国贸易收支产生影响。为了更好地处理数据的“非平稳性”问题，最近的研究基本上都使用协整的方法来估计长期的贸易弹性，但不同的研究者的结论却并不一致。有的研究倾向于ML条件成立，如Bahmani-Oskooee（1998）[3]，Bahmani-Oskooee和Niroomand（1998）[4]。也有部分研究认为ML条件不成立，或者不能确定能否成立，比如，Rose（1991）[5]对美、英、加