2020年监理-目标控制（交通）-费用与进度：第二章工程费用监理的基本理论(二).docxVIP

第二章 工程费用监理的基本理论第二节 经济分析的基本方法 为了提高投资效益，取得最佳的投资效果，在建设项目投资决策时，就需要从经济角度出发， 对多个投资方案进行评价和比选，称为建设项目的经济分析。 按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法分为静态评价方法和动态评价方法。 静态评价 不考虑资金时间价值 适用于 方案的初步评价 对短期投资项目进行评价 对于逐年收益大致相等的项目评价 动态评价 考虑资金时间价值 全面地反映投资方案整个计算期的经济效果 一般以动态评价方法为主 经济分析一般采用指标计算法进行。 用若干个经济指标来反映投资方案的经济效益。 根据经济评价指标的不同，动态经济评价方法可以分为净现值法、内部收益率法、投资回收 期法、效益费用比法等。 一、净现值法1．净现值(NPV) 指投资项目按基准收益率(ic)或设定的折现率（当未设定基准收益率时）将各年的净现金流量折现到投资起点的现值之代数和。 净现值是实践中常用来评价项目方案经济效果的指标，可以反映出项目在经济寿命期内的获 利能力，全面考察了项目在整个计算期内的经济状况，经济意义明确直观。 计算公式 经济含义 NPV=0，表明项目刚好达到基准收益率； NPV0，表明项目不能达到基准收益率，经济效果不好； NPV0，表明除可实现基准收益率外，尚有超额收益，经济效果好。4．评价准则 NPV≥0，可以接受； NPV0，应予拒绝。 满足 NPV0 的方案为初选方案，具有最大净现值的初选方案为最优方案。 1 PAGE PAGE 2 例题： 某投资项目的现金流量情况见表 2-2，基准收益率为 10%，试用净现值法判别该项目的经济可行性。 解：首先计算投资项目的净现值，即： 因为 NPV0，表明该项目除可实现预定的 10%收益率外，尚有 375.83 万元的净收益现值，项目经济可行。 例题： 现有两个方案，其净现金流量见表 2-3，基准收益率为 10%，试用净现值法评价方案。 解：计算出各方案的净现值如下： 因为 NPV2NPV1，所以方案 2 的经济效果优于方案 1。二、内部收益率法 1．内部收益率（IRR） 内部收益率是使项目在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。即当 i=IRR 时，项目现金流入量的现值和等于其现金流出量的现值和。 2．计算公式 对常规投资项目，内部收益率就是净现值为零时的折现率，其数学表达式为： 4．评价准则 用基准收益率(ic)进行比较。 IRR≥ic，可以接受；反之，应予拒绝。例题： 某工程项目期初投资 130 万元，年销售收入为 100 万元，年折旧费为 20 万元，计算期为 6 年，年经营成本为 50 万元，所得税税率为 25%，不考虑固定资产残值，基准收益率为 10%，试计算该项目投资的内部收益率并评价该项目。 解：计算每年净收益：100-50=50（万元） 每年纯收入：50-(50-20)×25%=42.5（万元） 假定 i1=23%和 i2=24%，则： IRR=23%+1.42/(1.42+1.63)×(24%-23%)=23.47% 求得项目的内部收益率为 23.47%，在经济上是合算的，方案可以接受。三、投资回收期法 投资回收期又称返本期，指建设项目以其每年的净收益抵偿其全部投资所需的时间长度。投 资回收期指标有静态投资回收期及动态投资回收期两种，通常指的是动态投资回收期。 静态投资回收期法 (1)静态投资回收期(Pt)。 静态投资回收期是在不考虑资金时间价值的条件下，以项目的净现金流量回收其全部投资所 需要的时间。一般以年为单位，起始年数从投资年算起。 实际计算时，常利用现金流量表，按下式计算静态投资回收期： (3)评价准则。Pt≤Pc，可以接受； PtPc，不可行。 例题： 已知某技术方案有如下的现金流量，则该项目的静态投资回收期为（）年。 计算期/年 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 （万元） - -600 -1000 600 400 400 400 A.5.5 B.4.67 C.3.33 D.3.67 动态投资回收期法 t(1)动态投资回收期（ P ）。 t 动态投资回收期考虑了资金的时间价值，实际上就是从投资年开始到项目净现值等于零时的 年限。 实际计算时，常利用现金流量表，按下式计算动态投资回收期： (3)评价准则。 t c当 P ? t c 当 P P 时，不可行。 t c t在实际工作中，由于动态投资回收期与其他动态盈利性指标相近。一般情况下，若 P ， t