光伏行业2021年报和2022年1季报总结.docxVIP

全球光伏装机需求旺盛，2021 和 2022Q1 板块业绩高增 国内外高速装机需求是板块业绩增长的主要原因 全球装机需求高速增长。尽管受硅料供应紧张、海运运力不足、大宗原材料涨价等因素 影响，但加快可再生能源发展成为全球共识，2021 年，全球新增光伏装机容量 170GW，同比增长 30.77?。中国、美国、欧洲、巴西、印度、韩国等国家新增装机创历史记录。 其中，中国光伏新增装机 54.88GW，同比增长 13.9，分布式装机约 29.28GW，占全部新增装机的 53.4?；户用装机达 21.6GW，同比增长 113.3?。国内光伏产业在全球具备绝对主导地位，光伏产品出口总额(硅片、电池片、组件)约 284.3 亿美元，同比增长 43.9?；其中，硅片、电池片、组件出口分别为 24.5 亿美元，13.7 亿美元，246.1 亿美元，分别同比上涨 38.3?、38.2?、44.9。 2022Q1，国内太阳能发电新增装机 13.21GW，同比增长 147.8；其中，集中式光伏新增装机 4.34GW，同比增长 72.22?，分布式光伏新增装机 8.87GW，同比增长 215.66。国内光伏装机在 2022 年第一季度高速增长的原因包括：2021 年央企集中式电站延期项目在今年落地；分布式光伏装机需求对光伏组件价格敏感度更低，装机需求更具备韧性。尤其是，户用光伏已成为我国实现双碳目标和乡村振兴的重要着力点。 海外市场，一方面，国内光伏企业对印度市场提前发货（印度为支持本土制造，决定自 4 月份起对外国制造的太阳能组件征收 40?的基本关税，对电池征收 25?的基本关税）；另一方面，俄乌战争影响德国、英国等欧洲国家可再生能源替代传统能源进度，海外市场需求超预期。 2022Q1,国内光伏企业出口光伏组件 37.2GW，同比增长 112；出口金额 106 亿美元，同比增长 122.9。 图 1：2018-2021 年全球光伏装机容量和同比增长 图 2：2014-2022Q1 国内光伏装机和同比增长 20015060200.001501005040150.00100.0010050302050.0050100. 200 150 60 200.00 150 100 50 40 150.00 100.00 100 50 30 20 50.00 50 10 0.00 0 -50.00 0 0 CPIA， CPIA， 图 3：2016-2022Q1 国内光伏装机结构 图 4：2017-2022Q1 光伏组件（电池）出口情况 集中式（GW） 分布式60（GW）2500. 集中式（GW） 分布式 60 （GW） 2500.00 50 2000.00 1500.00 40301 40 30 1000.00 20 500.00 0 2016A 2017A 2018A 2019A 2020A 2021A 2022AQ1  0.00 140 120 100 80 60 40 20 0 CPIA， 中国海关总署， 光伏板块量、利齐升，22Q1 有加速趋势 以 光伏指数（884045）成分股为基本样本，剔除光伏产品占比较低的成分公司，加 入晶科能源、大全能源和禾迈股份等新上市光伏公司，我们共选择 59 家 A 股光伏公司作为样本。样本涵盖光伏设备、硅料、硅片、电池、组件、逆变器、光伏支架、胶膜、光伏玻璃、背板、银浆、光伏电站等产业链主要环节。 值得关注的是，2021 年，部分上游光伏设备公司延伸产业链向材料端发力，从而扩大业务范围和市场空间，典型代表如硅料设备、硅片设备厂向硅片生产环节延伸；另一方面，主产 业链一体化趋势明显，硅片、电池、组件产能短板补齐，甚至向上游硅料入股保证供应链安全；同时，大尺寸、薄片化、N 型电池技术发展带来设备、材料、产品、工艺的改善。技术迭代拉 动设备投资，促使下游产能扩张、降本增效和产品升级。 表 1：A 股主要光伏上市公司及所属产业链环节 所属子行业 公司名称 光伏设备 晶盛机电、捷佳伟创、双良节能、迈为股份、奥特维、金辰股份、高测股份、金博股份、帝尔激光硅料 通威股份、特变电工、大全能源 硅片 中环股份、上机数控、京运通 太阳能电池片 爱旭股份、中来股份、易成新能 光伏组件 隆基股份、天合光能、晶澳科技、正泰电器、东方日升、横店东磁、中利集团、协鑫集成、亿晶光 电、爱康科技、拓日新能、晶科能源 逆变器 阳光电源、锦浪科技、固德威、上能电气、禾迈股份光伏支架 振江股份、中信博、清源股份 光伏胶膜 福斯特、联泓新科、海优新材、赛伍技术 光伏玻璃 南玻 A、福莱特、安彩高科、亚玛顿、洛阳玻璃光伏背板 乐凯胶片、明冠新材 导电银浆 帝科股份、苏州固锝 光伏电站 吉电股份、太阳能、林洋能源、晶科科技、浙江新能、金开新