财务报表与现金流量知识讲解.pptVIP

美国联合公司的财务现金流量 (in $ millions) 20X2 财务现金流量 美国联合公司 Cash Flow of the Firm企业现金流 Operating cash flow营运现金流 $238 (EBIT加上折旧，减去税收） Capital spending资本支出 -173 (购买固定资产支出减去固定资产出售) Additions to net working capital 净营运资本 -23 Total $42 Cash Flow of Investors in the Firm 投资者现金流 Debt债 $36 (利息加上到期债券支付， 减去长期债券融资) Equity权益 6 (股利加上购买权益支出， 减去新权益融资) Total $42 股东现金流 股利 $43 股票回购 6 流向股东的现金 49 新股发行 (43) 总计 $6 第三十页，共四十六页。 美国联合公司的财务现金流量 (in $ millions) 20X2 财务现金流量 美国联合公司 Cash Flow of the Firm企业现金流 Operating cash flow营运现金流 $238 (EBIT加上折旧，减去税收） Capital spending资本支出 -173 (购买固定资产支出减去固定资产出售) Additions to net working capital 净营运资本 -23 Total $42 Cash Flow of Investors in the Firm 投资者现金流 Debt债 $36 (利息加上到期债券支付， 减去长期债券融资) Equity权益 6 (股利加上购买权益支出， 减去新权益融资) Total $42 企业资产现金流必须等于企业债券人和股东所收到的现金流： 第三十一页，共四十六页。 现金流 (续) 经营现金流必须把资产收益和销售，特别事项等排除在外 。 除了净营运资本之外，营运现金流中的所有非现金项目被列出。 一些企业投资活动被净营运资本项目的增加包括 (比如， 存货) 数据的更细致分析取决于手中的具体问题。 第三十二页，共四十六页。 附录 税收 边际税率与平均税率 Tax operating loss carrybacks and carryforwards 第三十三页，共四十六页。 Appendix 财务报表分析 使用财务比率要考虑的问题 我们要分析公司的那一方面? 对一个特定的比率他提供了什么信息？这个信息如何与我们所想分析的企业联系起来？ 衡量的单位是什么? (dollars?days?turns?) 基准: 好的财务比率是什么样的? 坏的呢？ 第三十四页，共四十六页。 财务比率 财务比率种类 短期偿付能力 – 短期支付现金的能力 营运能力 – 企业运营资产的能力 财务杠杆 – 公司依赖债务的程度 盈利能力 – the bottom line 价值 第三十五页，共四十六页。 财务比率 A.短期偿付能力, 或者流动性测量 流动比率 流动资产 / 流动负债 速动比率 (流动资产-存货) / 流动负债 第三十六页，共四十六页。 财务比率 B. 营运 (资产管理, 周转) 比率 总资产周转 销售 / 总资产（平均） 应收账款周转 销售 / 应收账款（平均） 平均回收期 第三十七页，共四十六页。 财务比率 B. 营运比率 存货周转 产品销售成本(COGS) / 存货（平均） 存货周转天数 （货架期） 第三十八页，共四十六页。 财务比率 C. 财务杠杆 债务比率 债务比率 = 总债务 / 总资产 债务-权益比率= 总债务/ 总权益 权益倍数 = 总资产/ 总权益 第三十九页，共四十六页。 财务比率 C. 财务杠杆 利息保障倍数 利息保障倍数 =息前税前利润（EBIT） / 利息 第四十页，共四十六页。 财务比率 D. 盈利能力 销售利润率 净利润 / 销售收入 资产收益率 净利润 / 总资产（平均） 权益收益率 净利润 / 权益（平均） 第四十一页，共四十六页。 财务比率 杜邦等式 资产收益率 = 销售利润率 * 资产周转率 权益收益率 = 销售利润率 * 资产周转率 * 权益倍数 权