新能车前沿技术之四：复合箔材.docxVIP

与传统箔材相比：性能与成本优势兼备，有望持续渗透 复合箔材是传统箔材的迭代产品 复合箔材与传统箔材的主体功能相同。复合箔材的主体功能和传统箔材一样，即导电与承载活性物质，是一种新型的动力电池集流体材料。从结构上来看，区别于传统箔材，复合箔材是一种类似“三明治”的夹层式结构，中间为一层 PET/PEN/PP 等材质的塑料薄膜，两边各有一层厚度 1-2μm 的金属（铝/铜）。 复合箔材与传统箔材的生产工艺不同。传统箔材的生产工艺主要是辊压或电解；复合箔材则是先在基膜表面镀金属、后加厚金属层，具体过程为：1）通过磁控溅射和真空蒸镀，在塑料薄膜表面（3.5-6μm）镀上一层金属层（20-80nm），使其能够导电，2）通过水电镀，将金属层加厚至 1-2μm，从而得到总厚度为 5.5-8μm 的复合箔材，可以代替 6-9μ m 的传统箔材。 图表1： 纯金属箔与复合箔材示意图 资料来源：Himmpat， 复合箔材在安全性、能量密度和降本空间上优势显著 优势：高安全+高比能+长寿命+降本空间大 符合箔材具备三大性能优势：1）高安全。复合箔材在中间加入了一层阻燃结构的导电薄膜，当电池内短路时，可通过熔断切断短路电流，有效防止电池热失控。在高镍电池的测试中，可以做到 100%通过针刺实验。2）高比能。由于中间层是塑料，塑料的密度一般仅为铝的 1/2、铜的 1/6，将部分金属替换为塑料可以有效减轻整体集流体材料的重量，从而提升能量能量密度 5%-10%。3）长寿命。金属易热胀冷缩，表面活性物质跟不上可能发生脱落断裂，影响寿命。复合材料里的塑料膨胀系数小，能长期保持极片界面完整，提高约 5%寿命。 复合箔材通过将中间金属层替换为塑料，理论成本更低。同等情况下，复合箔材金属的用量只有原来纯金属箔的 1/3-1/5。如果能够实现大规模量产，规模效应下，复合箔材理论成本将低于金属箔，能有效应对金属价格上涨，在成本上具备更大优势。 图表2： 复合箔材与传统箔材特性对比 特性对比 零件层级 电池层级 电阻 通孔水平 生产节拍 现行成本 成本空间 安全性 能量密度 输出功率 生产效率 制造成本 产品报价 复合箔材相较传统箔材 提升 提升 下降 略提升 大幅下降 大幅提升 提升 下降 略下降 提升 提升 PET 与金 原因 属的接触电阻变大  磁控溅射和蒸镀工艺引发  磁控溅射和蒸镀工艺引发  供应链小，制造成本高  减少金属 用量 阻燃结构可以 100%通过针刺 实验 零件质量下 降，能力密度提高  电池内阻 增加  增加了至少一段转接焊工序  新投入至少一段转接焊设备  安全性能溢价，电量变大 资料来源：高工锂电， 现阶段短板：穿孔+内阻大+电池制造新增工序 1）箔材穿孔。生产过程中高温下箔材易穿孔，导致电池的生产过程中箔材断带，从而影响电池生产效率。第二代蒸镀设备有所改善，但仍存在问题。2）内阻大。导电性与导体截面积有关，相比于传统箔材，复合箔材截面积减小，且塑料薄膜和金属之间存在较大的接触电阻，同时由于引入阻燃剂等介质，电池的电阻会增加，电池在高低温的功率会小幅下降，可能会影响整车的加速体验。3）电池制造新增转焊接。因为中间新增一层塑料材料，其形成的绝缘层使得两侧金属镀层无法导通，使得传统的焊接方式不再适用，需要新增转焊接，从而增加电池制造成本。 图表3： 复合箔材使电池制造工序增加 图表4： 在电连接构件和集流体边缘需要转接焊 资料来源：宁德时代专利， 资料来源：《一种电极极片和电化学装置》（薛庆瑞等，2020）， 看好渗透率提升，我们预计 2025 年复合箔材需求达 19-38 万吨 储能和车用市场拉动锂电池需求快速增长。2015-2021 年，全球动力锂电池装机量逐年上升。根据 SNE Research，2021 年全球动力电池装机量为 297GWh，同比增长 94.68%。考虑中国市场新能源车渗透率保持较快提升速度，根据乘联会，2022 年 8 月国内新能源乘用车渗透率已提升至 28%，我们上修 22-25 年中国新能源车销量假设；同时由于海外高通胀导致消费需求被抑制以及线束以及芯片等供应链短缺问题仍然持续，我们下修 23-25年海外，尤其是欧洲市场的新能源车销量假设（ 22-25 年中国新能源车销量原值为 590/766/921/1106 万辆，海外新能源车销量原值为 384/533/764/1082 万辆，来自 2022年 7 月 18 日发布报告《新能源车:全球可持续发展核心引擎》）。整体看我们预计 2025 年全球新能源汽车销量达 2296 万辆，2022-2025 年 CAGR 38%，22 年全球动力电池装机量 488GWh，2025 年将达 1370GWh，2022-2025 年 CAGR 4