股票期权与民营高新技术企业的激励机制.docx

1 / 11 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 股票期权与民营高新技术企业的激励机 制 (作者:___________单位: ___________ 邮编: ___________ ) 摘要：股票期权是欧美经济中常见的一种企业人力资源激 励机制， 它有利于吸引和留住人才， 有利于低成本激励， 有利于降低 代理费用， 有利于矫正员工短视心理。 但股票期权在我国的实施碰到 股票来源问题、 约束监督机制问题、 业绩评价机制问题和人才市场问 题等制度性障碍。 因此， 从目前国情出发， 从实施股票期权的技术条 件和制度条件来看， 股票期权最适合民营高新技术企业的人力资源管 理。 关键词：股票期权；人力资源管理；激励机制；民营高新技术 企业 长期以来， 在传统的计划经济体制中， 选人是企业人事工 作的重要环节， 而在市场经济中， 留人则日益成为企业人力资源管理 的瓶颈。尤其是在产业技术和市场需求快速变化的国际市场环境中， 人力资本已成为国内外企业竞争致胜的核心要素。随着中国加入 WTO 和市场化改革的推进，传统的企业管理激励机制已不能满足其对人才 2 / 11 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 及其竞争的需要， 因此， 人力资源管理及其激励问题逐渐成为学术界 和企业界共同关注的课题。 在此背景下， 股票期权激励机制日益受到 企业界的重视。股票期权制度在欧美发达经济中已得到很好的发展与 应用， 是一种被实践证明的行之有效的长期激励方式。 因此， 在当前 我国市场化改革过程中， 通过让一些机制比较灵活的、 有条件的企业 进行股票期权试点工作， 鼓励他们大胆进行制度创新， 大力推行股票 期权的激励机制， 将有利于加快和完善我国市场经济的企业人力资源 激励制度建设。 一、股票期权及其激励优势 股票期权 (stock option)，是企业资产所有者(即委托 人)对经营者(即代理人) 实行的一种长期激励的报酬制度。 它原本 是公司高级管理人员才享有的一种特权， 所以又叫经理股票期权， 但 现在已扩展到公司的一般全职职员( 一般是对公司作出较大贡献或能 给公司作出较大贡献的人才) 。持有这种权利的职员可以在规定时期 内以股票期权的行权价格购买本公司股票， 这个购买的过程称为行 权。在行权以前，股票期权持有人没有任何的现金收益；行权以后， 个人收益为行权价与行权日市场价之间的差价。职员可以自行决定在 任何时间出售行权所得股票。 由于委托人与代理人 (代理人不单指企业的经营者，还包 括一般员工)各自特殊的利益主体地位，决定了两者目标的不一致性； 同时，又由于代理人比委托人更直接、更广泛地掌握着大量信息，导 致了信息不对称，于是就出现了代理人的两种行为倾向： 道德风险和 3 / 11 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 逆向选择。股票期权就是为了防止或尽量减少代理人以牺牲委托人的 利益实现自己的最优福利， 以最大限度地缩小委托人和代理人之间的 利益分歧的一种长期激励制度。股票期权制度源于美国。 20 世纪 90 年代后获得长足发展。在 1996 年《财富》杂志评出的全球企业 500 强中， 89％的公司已在其高层管理人员中实行了这种制度。 现在美国 有超过一半的公司使用股票期权。 从国际实践来看， 企业实行股票期权的人力资源管理制度 具有 4 个方面的激励优势： (1)有利于吸引人才。为了吸引、留住优 秀人才，公司必须向他们提供较为优厚的薪酬。薪酬的形式有现金(工 资和奖金)、股权和期权 3 种。 如果实行期权形式，一旦股价下跌， 持股人的损失是有限的， 而价格上升，则获利较大。 同时持股人在实 施期权后离开企业， 也可以通过股权来分享公司的成果。因此期权是 人才较为欢迎的一种薪酬形式， 同时由于股票期权贵在长期激励机 制， 财富转移是隐性化的， 不会引起太大的矛盾，因此是一种对公司 发展也是十分有力。 (2) 有利于减少激励成本。企业支付给员工的仅 仅是一个期权，是不确定的预期收入。这种收入是在市场中实现的， 换句话说就是“公司请客，市场买单”，公司始终没有现金流出， 同 时当获受人在以现金行使期权时，公司的资本金会增加。若获受人不 行使期权， 对公司的现金流量不产生任何影响。(3) 有利于降低代理 费用。 所谓代理费主要是指在股东与经理人之间订立、管理、 实施那 些或明或暗的合同的全部费用。 由于信息的不对称，股东无法知道经 理人是在为实现股东收益最大化而努力工作，还是已经满足平稳的投 4 / 11 文档供参考，可复制、编制，期待您的好评与关注！ 资收益率以及缓慢增长的财务指标； 股东也无法监督经理人到底是否 将资金用于有益的投资，还是用于能够给他本人带来个人福利的活 动。通过股票期权， 将经理人的薪酬与