专题十四 财务预测.docVIP

PAGE 专题十四 财务预测 要点导读 本专题考试题型一般为单项选择题、多项选择题和计算题，近3年的平均分数为6分。 销售百分比法、本量利分析法在近几年考试中出现频率较高，以计算题和公式表述的形式为主。 一、资金需要量预测 （一）资金需要量预测的步骤 1.销售预测； 2.估计需要的资产和经营负债； 3.估计收入、费用和留存收益； 4.估计所需要的追加资金需要量，确定外部融资数额。 （二）资金需要量预测的方法 【提示】这两种方法应用于相对稳定的公司，具有稳定的销售，稳定增长率。而针对初创的公司或收入不稳定的公司不适用该方法。 1.销售百分比法 销售百分比法，是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测企业融资需求数量的一种方法。 假设前提： 假设收入、费用、资产、负债与销售收入之间有着固定的比例。 基本原理：利用会计等式确定融资需求。 （1）利用预计利润表和资产负债表确定 留存收益增加额=预计净利润×（1-股利支付率） =预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率） 【提示】留存收益=盈余公积+未分配利润。 在分析资产负债表项目与销售关系时，要注意区分敏感项目和非敏感项目。 敏感项目是指直接随销售额变动的资产、负债项目，例如，现金、应收账款、存货等项目。而敏感负债项目包括应付账款、应付职工薪酬、应交税费、应付费用等经营性负债项目。 非敏感项目包括：短期借款、长期负债、实收资本、留存收益等。 ③根据资产=负债+所有者权益的原理 追加资金需要量=资产的增加-负债的增加-留存收益的增加。 【提示】结果如果大于零，需要外部筹资，如果小于或等于零则不需要外部筹资。 【例题1?计算题】已知某公司2013年销售收入为20000万元，净利润2400万元，净利润的60%分配给投资者。2013年12月31日的资产负债表（简表）如下： 单位：万元。 资产 期末余额 负债所有者权益 期末金额 货币资金 1000 应付账款 1000 应收账款 3000 应付票据 2000 存货 6000 长期借款 9000 固定资产 7000 实收资本 4000 无形资产 1000 留存收益 2000 资产总计 18000 负债所有者权益 18000 该公司2014年计划销售收入比上年增长30%，为实现这一目标，公司需按要新增设备一台，价值150万元。根据测试，公司流动资产和流动负债随销售收入的增长同比例增长。假定，公司2014年的销售净利率和利润分配率与2013年相同。 要求： 计算2014年公司需增加的外部融资额。 【答案】销售净利率=2400/20000=12%; 增加的留存收益=20000×（1+30%）×12%×（1-60%）=1248（万元）。 流动资产占销售收入的百分比=10000/20000=50%; 流动负债占销售收入的百分比=3000/20000=15%; 增加的销售收入=20000 ×30%=6000（万元） 增加的流动资产=6000 ×50%=3000（万元） 增加的流动负债=6000 ×15%=900（万元） 外部融资需求额=（150+3000）-900-1248=1002（万元）。 【提示1】增加的资产=增加的敏感资产+增加的非敏感资产 。 增加的非敏感资产=0；或已知增加数； 增加的敏感资产=增加的销售收入×敏感资产销售百分比。或=基期敏感资产×预计销售收入增长率。 【提示2】增加的负债=增加的敏感负债。 增加的敏感负债=增加的销售收入×敏感负债销售百分比。 或=基期敏感负债×预计销售收入增长率。 【解释】先不用考虑增加的非敏感负债，因为我们正在计算外部融资额。 【提示3】增加的留存收益=预计净利润×（1-股利支付率）=预计销售收入×销售净利率×（1-股利支付率）。 【解释】该项销售收入是总额不是增加额。 【例题2?单选题】甲公司采用销售百分比法预测2011年外部资金需要量。2010年销售收入为8000万元，销售净利润率为15%，敏感资产和敏感负债分别占销售收入的48%和22%。若预计2011年甲公司销售收入将比上年增长20%，留存收益将增加260万元，则应追加资金需要量为( )万元。 A.108 B.124 C.156 D.246 【答案】C 【解析】增加的资产= 8000×20%×48%=768（万元）； 增加的负债= 8000×20%×22%=352（万元）； 增加的留存收益=260（万元）； 追加的资金