社会服务行业投资策略周报：2月韩免销售额环比修复，瑞士表出口持续恢复.docxVIP

请阅读最后一页的重要声明！ 社会服务 / 社会服务 / 行业投资策略周报 / 2023.04.02 2 月韩免销售额环比修复，瑞士表出口持续恢复 投资评级 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 9% 3% -2% -7% -12% -18% 社会服务 沪深300 分析师 刘洋 SAC 证书编号： S0160521120001 liuyang01@ 分析师 李跃博 SAC 证书编号： S0160521120003 liyb@ 相关报告 相关报告 1. 《海南国际航班开始修复，中免天府 机场店开业》 2023-03-29 证券研究报告 核心观点 核心观点 得益于韩中复发签证， 2 月韩免销售额环比增长 36.7%：根据韩国免税 店协会， 受中国短期签证重启的影响，2 月韩国免税店销售额环比增加 36.7% 至 1.90 万亿韩元，外国人贡献了 8940.59 亿韩元的销售额，环比上月增加 50%， 2 月韩国的外国游客为 20.96 万人次，环比上月下滑 14.6%。韩国副总理兼企 划财政部长官秋京镐表示将推出以百货商店、大型超市、免税店、服装、家电 等多种行业的大规模打折活动重振韩国旅游业， 将积极增加中国、日本、东南 亚等国际航班使其恢复到疫情前的 80-90%的水平。 英国监管机构批准奢侈品电商 Farfetch 收购 YNAP：英国监管机构竞争 和市场管理局 CMA 已批准瑞士奢侈品集团历峰集团将旗下奢侈品电商集团 YOOX Net-A-Porter （YNAP）的大量股权出售给英国奢侈品电商集团 Farfetch 的交易请求，CMA 不会对 Farfetch 收购 YNAP 近 50%的股份一事展开进一步 调查。这项交易完成后，历峰集团将持有 YNAP 49.3%的股份， 未来五年内， Farfetch 还可选择收购所有剩余股份， 作为交换， 历峰集团将获得 Farfetch 少 数股权。预计这项交易将于 2023 年底完成，目前正等待反垄断批准。如果交 易完成， 历峰集团旗下品牌将能获得来自 Farfetch 的技术支持。 22 年上海久光百货销售额下滑近 4 成：利福中国集团 22 年收入同比下 滑 13.2%至 11.27 亿元， 净亏损 2444.1 万元（2021 年净利润为 1.43 亿元）， 由 盈转亏。 1）上海久光百货 22 年销售额大幅下滑 38.6%至 14 亿元，日均客流 量下跌 38.9%至 2.5 万人次，平均每单交易额微涨 1%至 436 元，逗留购买率 提升至 57.4%；2）上海久光中心销售收入 2.32 亿元，租金收入 1.4 亿元，日 均客流量约 2.7 万人次， 逗留购买率为 65.9%，平均每单交易额为 209 元； 3） 苏州久光百货销售额下滑 22.5%至 8.47 亿元， 日均客流量下滑 14.2%至 1.2 万 人次，平均每单交易额减少 6.8%至 514 元，逗留购买率上升至 63.8%。 23 年 2 月瑞士表至全球主要国家和地区出口额均实现正增长：根据 FHS 数据， 2023 年 2 月， 瑞士钟表出口额 22.40 亿瑞士法郎，同比增长 12.3%，相 较 2019 年增长 27.3% 。1）分地区看，至中国香港/法国/新加坡的出口额同比 增速最快，分别为+22.2%/+20.4%/+19.3%；与 19 年相比，除中国香港下滑 13.2% 外， 其他国家和地区均超过疫情前水平， 其中美国和中国大陆增速最快， 分别 为+98.0%和+67.9% 。2）分价格带看，23 年 2 月除单价 200-500 瑞士法郎的 手表出口额同比下滑 19.0%外，其余价格带均实现正增长， 200 瑞士法郎、 500-3000 瑞士法郎、3000 瑞士法郎分别同比+12.4%、+14.4% 、13.7%；与 19 年相比，500-3000 和3000 瑞士法郎的出口额已超过疫情前水平，分别+13.2%、 44.5% ，200 和 200-500 瑞士法郎的分别恢复到 19 年水平的 84.3%和 45.8%。 风险提示： 宏观经济波动风险； 奢侈品品牌声誉受损； 疫情反复影响终端 消费风险； 行业竞争加剧。 行业投资策略周报 行业投资策略周报/证券研究报告 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 内容目录 内容目录 1 行业动态 4 1.1 得益于韩中复发签证，2 月韩免销售额环比增长 36.7%