石油石化行业跟踪周报：原油周报：供应担忧，国际油价震荡上涨.docxVIP

东吴证券研究所1 / 28 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分 证券研究报告·行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报 ·石油石化 石油石化行业跟踪周报 石油石化行业跟踪周报 2023 年 04 2023 年 04 月 02 日 证券分析师 陈淑娴 执业证书： S0600523020004 增持（维持） 投资要点 . 【油价回顾】本周伊拉克原油库尔德斯坦地区出口受阻，加之美国原油库 存骤降， 存供应收紧的迹象，国际油价震荡上涨。周前期， 受美方不急于收储 的消息面指引， 投资者担忧潜在供应过剩或抑制需求， 且欧美经济压力仍存， 重燃市场对信贷紧缩及经济衰退的担忧， 国际油价承压下跌。周后期，投资者 对欧美银行业危机的担忧暂时消退，叠加伊拉克库尔德地区原油出口部分停 止， 市场供应收紧而需求强劲， 同时俄罗斯减产幅度小于预期，国际油价震荡 上涨。 . 【油价观点】预计 2023 年油价仍然高位运行：供给端： 紧张。能源结构 转型背景下， 国际石油公司依旧保持谨慎克制的生产节奏， 资本开支有限，增 产意愿不足； 受制裁影响，俄罗斯原油增产能力不足且会一定程度下降； OPEC+供给弹性下降， 减产托底油价意愿强烈， 沙特控价能力增强； 美国原油 增产有限， 长期存在生产瓶颈， 且从 2022 年释放战略原油库存转而进入 2023 年补库周期。 需求端：增长。今年上半年国内经济恢复但海外经济衰退，下半 年国内外经济都进一步恢复，需求端呈现前低后高的格局。综合国内外来看， 全球原油需求仍保持增长态势。我们认为，油价出现大幅暴跌可能性较小， 油 价或将持续高位运行。 . 【原油价格板块】截止至 2023 年 03 月 31 日当周， 布伦特原油期货结算 价为 79.77 美元/桶，较上周上升 4.78 美元/桶（环比+6.37%）；WTI 原油期货 结算价为 75.67 美元/桶，较上周上升 6.41 美元/桶（环比+9.25%）；俄罗斯 Urals 原油现货价为 53.93 美元/桶， 较上周上升 5.89 美元/桶（环比+12.26%）；俄罗 斯 ESPO 原油现货价为 67.66 美元/桶，较上周上升 3.26 美元/桶（环比+5.06%）。 chensx@ 证券分析师 郭晶晶 执业证书： S0600523020001 010guojingjing@ 行业走势 12% 9% 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% 石油石化 沪深300 相关研究 《原油周报：美联储加息预期降 温，国际油价反弹上涨》 2023-03-26 . 【美国原油板块】1）供给端。产量板块：截止至 2023 年 03 月 24 日当 周，美国原油产量为 1220 万桶/天，较之前一周减少 10 万桶/天。钻机板块： 截止至 2023 年 03 月 31 日当周，美国活跃钻机数量为 592 台，较上周减少 1 台。压裂板块：截止至 2023 年 03 月 31 日当周， 美国压裂车队数量为 295 部， 较上周增加 5 部。2）需求端。截止至 2023 年 03 月 24 日当周，美国炼厂原油 加工量为 1581.3 万桶/天，较之前一周增加 43.7 万桶/天，美国炼厂原油开工 率为 90.30%,较之前一周上升 1.7pct。3）原油库存。截止至 2023 年 03 月 24 日当周，美国原油总库存为 8.45 亿桶，较之前一周减少 748.9 万桶（环比- 0.88%）；商业原油库存为 4.74 亿桶，较之前一周减少 748.9 万桶（环比- 1.56%）； 战略原油库存为 3.72 亿桶， 与之前一周持平；库欣地区原油库存为 3521.7 万 桶， 较之前一周减少 163.2 万桶（环比-4.43%）。4）成品油库存。 截止至 2023 年 03 月 24 日当周，美国汽油总体、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为 22669.4、1545.6、11668.3、3824.9 万桶， 较之前一周分别-290.4（环比- 1.26%）、 +121.9（环比+8.56%）、+28.1（环比+0.24%）、+140.9（环比+3.82%）万桶。 . 【相关上市公司】 中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国 石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份 （600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）、海油工程（600583.SH）、海 油发展（600968.SH）、石化油服/中石化油服（600