专题十三 财务分析 (2).docVIP

PAGE 一、财务分析常用的指标 2.反映长期偿债能力的指标 （1）资产负债率=负债总额/资产总额×100%； 分析：一般来说，指标低，企业偿还长期债务的能力强；反之则相反。 从股东的角度看，在企业资产净利润率高于负债资本成本率的条件下，指标高，可以充分利用财务杠杆获得利益。 （2）有形资产负债率=负债总额/（资产总额-无形资产-开发支出-商誉）×100%。 分析：由于企业中拥有的商标和商誉等不一定能直接偿还负债，所以将其剔除；其分析方法与资产负债率一致。 一般来说，指标低，企业偿还长期债务的能力强；反之则相反。 （3）产权比率=负债总额/所有者权益总额×100% 分析：产权比率反映，企业的债务有多大比例是由投资者的资金做保证的。 一般来说，指标低，企业偿还长期债务的能力强；反之则相反。 【例题3·多选题】如果不考虑其他因素，下列项目中说明企业偿还债务能力越强的有（ ）。 A.较高的现金比率 B.较高的有形资产负债率 C.较高的产权比率 D.较高的流动比率　 E.较高的资产负债率 【答案】AD 【解析】BCE选项越高，说明偿还债务能力越弱。 （4）已获利息倍数=息税前利润/利息费用 =（利润总额+利息费用）/利息费用。 【提示】分母中的利息既包括费用化利息也包括资本化利息。分子中的利息仅仅包括费用化利息。 分析：一般来说，已获利息倍数至少应等于1。该项指标越大，说明支付债务利息的能力越强；这项指标越小，说明支付债务利息的能力越弱。 【例题4·单选题】甲公司2010年度净利润为280万元，发生财务费用160万元（其中利息费用150万元），该公司适用的所得税税率为25%，不存在其他纳税调整事项，若不考虑其他因素，则该公司2010年已获利息倍数为（ ）。 A.1.86　　 B.2.04　　 C.3.12　　 D.3.49 【答案】D 【解析】税前利润=280/(1-25%)=373.33（万元） 息税前利润＝373.33＋150＝523.33（万元） 已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝523.33/150＝3.49。 【例题5·单选题】甲公司2010年度净利润为280万元，发生利息费用200万元（其中计入财务费用的150万元，其他计入资产成本），该公司适用的所得税税率为25%，不存在其他纳税调整事项，若不考虑其他因素，则该公司2010年已获利息倍数为（ ）。 A.1.86　　 B.2.62　　 C.3.12　　 D.3.49 【答案】B 【解析】税前利润=280/(1-25%)=373.33（万元） 息税前利润＝373.33＋150＝523.33（万元） 已获利息倍数＝息税前利润/利息费用＝523.33/200＝2.62。 （二）反映营运能力的比率 1.应收账款周转率。 （1）应收账款周转次数=销售（营业）收入净额/应收账款平均余额 销售收入的净额=销售（营业）收入-销售退回、折让、折扣。 应收账款平均余额=（期初应收账款+期末应收账款）/2. 【提示】应收账款是指的尚未扣除坏账准备的金额，也就是资产负债表中应收账款的金额+坏账准备的余额。 分析：应收账款周转次数越多，说明应收账款的变现能力越强，企业管理水平越高。 （2）应收账款周转天数=360/应收账款周转次数。 2.存货周转率： （1）存货周转次数=销货成本/平均存货 平均存货=（期初存货+期末存货）/2。 【提示】存货是指的尚未扣除存货跌价准备的金额，也就是资产负债表中存货项目的金额+存货跌价准备准备的余额。 分析：存货周转次数越多，说明存货周转越快，企业实现的利润会相应增加，企业的存货管理水平越高；次数越少越不利。 （2）存货周转天数。 存货周转天数=360/存货周转次数。 【例题6·单选题】某公司2011年年初存货为68万元，年末有关财务数据：流动负债为50万元，流动比率为2.8，速动比率为1.6，全年销售成本为640万元。假设该公司2011年年末流动资产中除速动资产外仅有一项存货，则该公司2011年存货周转次数为（ ）。 A.6.4　　 B.8.0　　 C.10.0　　 D.12.0 【答案】C 【解析】先计算期末流动资产=2.8 ×50=140万元； 期末速动资产=1.6×50=80万元； 期末存货=140-80=60（万元）。 存货周转率=640/[（68+60）/2]=10（次）。