专题十二 财务管理概论.docVIP

PAGE 专题十二 财务管理概论 考情分析 本专题属于财务部分的基础章节，考试题型以单项选择题和多项选择题为主，近三年的分值在3分左右。 要点导读 本专题的要点包括财务管理的目标、资金时间价值的计算等。 一、财务管理的目标 重点关心各种财务管理目标的优缺点。 （一）利润最大化目标 利润最大化就是假定企业财务管理以实现利润最大化为目标。 优点： （1）利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多； （2）很容易获得数据。 缺点： （1）绝对数指标，没有考虑投入与产出的关系，对两个规模不同的企业而言无可比性； （2）没有考虑资金时间价值因素； （3）没有考虑利润与所承担风险的关系； （4）可能造成经营行为的短期化，为了使利润增大，导致企业少计折旧，少计成本费用，可能影响到企业今后的发展。 （二）每股收益（EPS）最大化 把利润和股东投入的股本联系起来。 缺点： （1）没有考虑时间价值因素； （2）没有考虑风险因素； （3）可能造成经营行为的短期化。 （三）股东财富最大化或企业价值最大化 优点： （1）考虑了资金时间价值因素； （2）考虑了风险因素； （3）避免经营行为短期化； （4）反映了所有者、债权人、管理者及国家等各方面的要求。 缺点： 计量比较困难。 （四）每股市价最大化 在不能衡量企业价值的情况下，可以考虑以市场的方式衡量企业价值，股票价格就是一个非常好的指标，它是企业价值最大化的另一种表现。 但是影响股票价格的因素很多；另外对于非上市企业，利用股价最大化就非常困难。 二、资金时间价值 （一）资金时间价值含义 资金时间价值是指投资者在没有投资风险的情况下进行投资而获得的报酬。 【解释】实质上是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值。 根据资金具有时间价值的理论，可以将某一时点的资金金额折算为其他时点的金额。 （二）利息的两种计算方式 1.单利计息方式：只对本金计算利息。以本金为基数计算利息，所生利息不再加入本金滚动计算下期利息（各期的利息是相同的）。 2.复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息。将所生利息加入本金，逐年滚动计算利息的方法（各期的利息是不同的）。 【提示】除非特别指明，在计算利息的时候使用的是复利计息。 （三）现值和终值的计算 1.终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的价值，俗称“本利和”，通常记作“F”。 2.现值，是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 【提示1】现值与终值之间的差额就是资金的时间价值（利息）。 【提示2】如果已知资金的时间价值，通常情况下已知现值可以计算终值，已知终值可以计算现值。 （四）复利终值与现值（一次性收付款项） 1.复利终值 复利终值的计算公式为： F＝P（1＋r）n 式中，（1＋r）n称为“复利终值系数”，用符号记为FV r,n表示。这样，上式就可以写为：F＝P FV r,n 【提示】在平时做题时，复利终值系数可以查表得到。 考试时，一般会直接给出。但需要注意的是，考试中系数是以符号的形式给出的。因此，对于有关系数的表示符号需要掌握。 【例题1·分析题】某工厂年初把年初暂时闲置的资金20万元存入银行，年利率为5%，在复利计息的情况下，3年后终值为多少？ 【答案】F=P（1＋r）n =20 ×FV r, n =20 ×1.1576=23.152（万元）。 2.复利现值 复利现值的计算公式为： P =F/（1+r）n中，（1＋r）-n称为“复利现值系数”，用符号PVr，n表示，平时做题时，可查表得出，考试时一般会直接给出。 【例题2·分析题】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ 【答案】按照复利计息：P＝10×（1+5%）-5 =10×PV5%，5＝10×0.7835=7.835（万元）。 【解析】0.7835是通过查表得到，针对考试会直接给出。 （1）复利终值和复利现值互为逆运算； （2）复利终值系数（1＋r）n和复利现值系数1/（1＋r）n互为倒数。