电子行业市场前景及投资研究报告：底部将至，产业趋势.pdfVIP

证券研究报告 2023 年6 月27 日 湘财证券研究所 行业研究 电子行业深度 底部将至，布局产业趋势 相关研究： 核心要点： 1. 《苹果发布MR ，指明XR行业 ❑ 消费电子下半年有望完成去库存，看好新产业趋势 硬件与系统升级方向》 受益于行业库存拐点预期、人工智能产业趋势及经济复苏预期，申 2023.06.12 万一级电子行业指数波动上行，累计上涨7.96% ，相对涨幅（沪深300） 为9.56% ，元件、消费电子均实现了9% 以上的涨幅。截至6 月26 日， 2. 《Meta正式公布Quest 3 ，为其 申万电子行业市盈率(TTM ，整体法，剔除负值) 为40.14 倍，处于10 年 首款消费级MR 头显》 历史23.81%分位，消费电子和元件分别位于10 年历史14.11%、7.38%分 2023.06.04 位。经过一年多时间的去库存努力，PC 行业在二季度完成了去库存， 3. 《苹果公布供应商名单，国内 受需求低迷影响，智能手机行业去库存进程较慢，我们认为智能手机行 供应商份额有望继续提升》 业将在四季度完成去库存。传统消费电子终端在经过多年发展后，已经 2023.05.26 进入存量或低速发展时代，XR 行业保持高景气，Vision Pro 的发布将进 催化XR 行业走向成熟。ChatGPT 的发布引发国内外企业纷纷进军大模 型领域，AI 算力需求将持续高增长。 行业评级：增持 ❑ 大模型百花齐放 算力需求快速增长 近十二个月行业表现 相比于以前的AI 产品，ChatGPT 在大范围连续对话能力、生成内 20.00% 容质量、语言理解能力和逻辑推理能力上都得到了大幅提升。ChatGPT 10.00% 的成功引发国内外厂商竞相效仿，鉴于大模型产品的巨大战略价值和商 0.00% -10.00% 业潜力，谷歌、Meta 、百度、阿里、腾讯纷纷推出大模型产品，多家创 -20.00% 业公司也涌入大模型领域。大模型的训练和推理过程对算力的需求非常 -30.00% 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3 4 5 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - - 2 2 2 2 2 2 2 3 3 3 3 3 大，国内外厂商对于大模型的投入，以及大模型成熟后的广泛应用都将 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 电子( 申万) 沪深300 推动AI 算力需求的快速增长。根据集邦咨询的预测，2023 年AI 服务器 出货将接近120 万台，同比增长38.4% ，2022-2026 年AI 服务器