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汽车座椅行业研究消费升级千亿赛道迎来本土破局黄金窗口 （报告出品方/作者：中泰证券，何俊艺、刘欣畅） 一、空间大：2025年国内1500亿，CAGR=17% 市场空间：2021年国内乘用车座椅空间约693亿 分后价格提着销量及单车价值量：中汽协数据表明，2021年5万以下、[5,10)、 [10,15)、 [15,20)、 [20,30)、 [30,40)、 40万以上乘用车销量分别为70、412、663、319、341、157、117万辆，销量总计2079万辆。考虑到座椅成本 与整车售价密切相关，我们假设各价格提着座椅单车价值量分别为2000、2500、3000、3500、4000、4500、 5000元。 经测算，2021年各价格提着市场空间分别为14、103、199、112、136、71、58亿元，市场空间总计693亿元。 市场空间：2025年国内约1500亿(CAGR=17%) 关键假设（2023-2025）： 1. 乘用车销量增长速度0%/2%/2%； 2. 价格中枢上移，各价格提着占比如说左表右图； 3. 座椅消费属性促进单车价值量年增长速度15%； 测算结果： 2022-2025空间为924/1074/1267/1494亿元，CAGR约17%。 二、格局不好：前期外资寡头寡头寡头垄断稳固，当前本土已经已经开始破局 格局：前期外资寡头寡头寡头垄断稳固（国内CR570%） 全球：CR585%且均为外资，按份额依次为大临Saucourt、李尔、丰田纺织、佛吉亚、麦格纳； 国内：CR570%且均GEMS/外资，其中延锋Randon拓为延锋与安道拓的合资公司，考虑到延锋与大临Saucourt多年的 合资关系，这里我们仍将延锋RandonSaucourt定义为合资公司。 格局研磨原因1：证书资质共振就近建厂导致服务设施壁垒高 安全证书资质：座椅就是安全件，与座椅轻而易举有关的标准共19个，此外，相同主机厂也存专属标准，座椅厂商 而因主机厂客户同步设计、反反复复检验，耗时短且资金投入大。 就近建厂合资增持：座椅体积小，运输成本较低且极容易损耗，因此仍须与下游主机厂就近建厂服务设施，经过多年 发展，目前传统主机厂已经形成与座椅厂商合资建厂的均衡关系，服务设施壁垒较低。 格局研磨原因2：核心经验外资把往上导致人才壁垒高 整椅研发较繁琐：突显在：1）多材料：钢、铝、皮革、泡沫等；2）多工艺：冲压、冲压、电镀、树脂、裁 剪、缝纫等（自动化程度受到限制）；3）多学科：材料、机械、力学、人机工程等多学科交叉。 座椅具备订做化属性：座椅属于安全件和外形件，仍须与主机厂同步设计检验，且相同车型造型存差异，具备 备一定订做化属性，因此多项目循序时研发团队规模非常关键。 外资座椅厂商项目优质，人才难流向：头部外资座椅厂商客户囊括全球主要车企，平台认可度较低，项目优 质，对优秀的研发人才吸引力较强，从而保持较低的人才壁垒。 破局原因：新势力1-N更侧重于积极响应成本，破局机遇 新势力对短期快速积极响应能力市场需求提升：新势力处于从1-N阶段，车型运算快，产品新功能建议高，在新项目未 大规模起量的背景下建议供应商就近建厂服务设施，外资座椅龙头积极响应及内部决策效率不及继峰等本土厂商。 新势力长期仍须培育自己的服务设施体系：造车新势力女性主义于扶持本土座椅供应链，可以与独立自主座椅建立长期战略 合作关系，长期维度来说，本土座椅厂商成本把往上能力较弱，且协同度更高。 破局阻力：核心件是否可以被卡脖子？ 乘用车座椅供应链交叉配套特征显著：主机厂出于降本需求，直接指定座椅零部件二级供应商，再由整椅一 级供应商进行装配。因此，不同的座椅项目中，供应商之间存在交叉配套关系。 核心件已有本土厂商实现突破：核心件技术难度较大，当前国内仍相对落后，然而部分厂商已实现突破，例 如宁波双林生产驱动器，光启技术生产滑轨和调角器。 因此我们判断，核心件自制不会成为本土厂商破局的卡脖子因素。 三、消费升级：座椅消费属性被著重，功能升级助推单价持续提升 消费属性汽零布局评析与展望未来 2018年：车灯（LED大灯、自适应远近光灯、转向随动等）； 2019年：电动车续航，天幕玻璃（特斯拉Model3）； 2020年：电池安全性（比亚迪刀片电池），中控大屏/多联屏兴起,、 HUD（大众ID、长城初恋）； 2021年：音响（蔚来ET7、凯迪拉克LYRIQ）、隐藏式门把手、座椅（围绕舒适性）、高压快充（电动化）； 2022年：电动尾翼（长安UNI-V）、空悬（极氪001）、车门（电吸门、电侧面）等。 案例1：理想L9-4D振动座椅技术创新应用领域 布局多样： L9 所有 座 椅 均 为 Nappa真皮且具备电动调节和加 热，前两排具备通风和理疗，此 外第一排还具