中国石油大学（华东）《工程项目管理》课件-第8章工程项目经济评价的基本方法.pptxVIP

; ; ; ;投资回收期又叫投资返本期或投资偿还期。所谓投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。这里所说的净收益主要是指利润,此外还可以包括按制度规定允许作为还款用的折旧、摊销及其他资金；全部投资包括固定资产投资、固定资产投资方向调节税、建设期贷款利息和流动资金。 投资回收期，是反映项目财务上投资回收能力的重要指标，是用来考察项目投资盈利水平的经济效益指标。计算投资回收期（以年为单位）一般从方案投产时算起，若从投资开始时算起应予以注明。投资回收期的计算，按是否考虑时间价值而分为静态投资回收期与动态投资回收期; ; ; ;静态指标—投资回收期; ; ; ; ; ; ;二、投资收益率;2.计算公式;二、投资收益率;二、投资收益率;投资回收期与投资收益率的关系; ; ; ; ; ; ; ;例3：某项目资金收支情况如下表所示， ;例5：现有两个方案， 方案一：期初投资为120万元，年作业成本30万元，10年后产量成倍增长时，需再增加一台同样的设备，投资120万元，年作业成本将是60万元； 方案二：期初投资为200万元，年作业成本32万元，10年后产量成倍增长时，不需再增加设备，年作业成本将是58万元。 若设备经济寿命均为40年，折现率为8%，试选择方案。;解：方案一： PC＝P＋A(P/A,i,n)＝120＋30(P/A,8%,10) ＋[120＋60(P/A,8%,30)](P/F,8%,10) ＝690万元;方案二： PC＝P＋A(P/A,i,n)＝200＋32(P/A,8%,10) ＋58(P/A,8%,30)(P/F,8%,10)＝717万元 故方案一优。; ; 净现值的优点在于它不仅考虑了资金的时间价值，进行动态评价，而且它考虑了方案整个计算期的现金流量，因而它能比较全面地反映方案的经济状况，经济意义明确，能够直接以货币额表示项目的净收益。 净现值的缺点在于必须首先确定一个符合经济现实的基准收益率，而收益率的确定往往是比较困难的，它只能表明项目的盈利能力超过、等于或未达到要求的水平，而该项目的盈利能力究竟比基准收益率的要求高多少或低多少，则表示不出来，不能真正反映项目投资中单位投资的使用效率。; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;静态指标—投资收益率; ; ; ; ; ; ; ; ; ; ;年份; ; ; ; ; ; ; ; ; ; 内部收益率的经济含义是：它反映的是项目全部投资所能获得的实际最大收益率，是项目借入资金利率的临界值；它表明了项目对所占用资金的一种恢复（收回）能力，在项目整个计算期内尚未恢复的资金，按这一利率i=IRR进行恢复，到寿命终了时恰好恢复完毕，内部收益率率值越高，说明方案的恢复能力越强，方案的经济性越好。 ;（1）常规投资方案净现值曲线，只有一个正值解，如表5—8的方案C、D。 ; （2）非常规投资方案H，根据上述符号规则，现金流量的符号改变三次，满足方案的解有三个，即10%，50%和100%，此时难以确认哪个是方案H的内部收益率。这是内部收益率判据的一个缺点。但在经济评价中非常规投资方案并不多见，如遇这种情况，可采用其它方法进行评价。 （3）方案A、B的无解和方案E、F的无正值解的情况，在实际工作中，可凭直观加以判别。遇有这种情况，可辅以其它方法进行评价。 ;（4）如果互比方案年度现金流入不同，内部收益率不能正确地反映投资方案的经济效益。例如把30万元资金投入方案A，10年后的150万元，投入方案B，寿命10年，每年可得8万元，若利率为10%，A、B两方案的净现值为： NPV（10%）A=-30+150（P/F，10%，10）=27.88（万元） NPV（10%）B=-30+8(P/A,10%,10)=12.8（万元） ; A、B两方案的内部收益率为： NPVA=-30+150（P/F，IRRA，10）=0 IRRA=17.8% NPVB=-30+8（P/A，IRRB，10）=0 IRRB=23.4% 因此，内部收益率判据的结论与净现值结论并不一致，所以内部收益率不应用于多方案比较。 内部收益率的优点：考虑了资金时间价值以及项目在整个寿命期的经济状况；能够直接衡量项目的真正的投资收益率；不需要事先确定一个基准收益率，而只需要知道基准收益率的大致范围即可。内部收益率的不足：需要大量的与投资有关的数据，计算比较麻烦；对于具有非常规现金流量的项目来讲，其内部收益